博弈与博傻

　　以前有幸听到蔡志洲老师讲投资学，他渊博的知识和饶有风趣的讲课风格给我留下了很深的印象，有一段关于买卖心理的话我至今还记得：“（股票的交易价格是买方卖方达成一致的结果）多方买到了想买的股票，心中暗自得意，认为卖股票的人是个笨蛋，把好的赚钱机会让给了他。而卖股票的空方更是幸灾乐祸，马上要跌的股票他还敢买，真是傻瓜。”股票是个能赚钱的好东西，只要买方认为马上就能赚钱，而空方认为以后能赚钱。买卖双方不是在比谁更聪明，而是比谁更傻。行情高涨的时候，买的人认为会有更傻的人在高位买他的股票。而在市场价值低估的时候，卖的人会认为会有更傻的人接盘，可以以更高的价格把筹码卖出去。笔者最近与不少投资者交流，有的人认为大盘会下跌到4300点，有的人看到4000点，有的人看到3500点，当然也有人看到2000点（笔者认为这种观点有点离谱）。他们准备到了自己预测的那个点位再买股票，到那时还在卖股票的人就是他们心目中的“傻”人。

　　前两年笔者听到投资者说得最多的一句话就是：“奥运会之前股市没事，奥运前出来就行了。”如果大多数投资股票的人都有这种想法，到了奥运前，谁会买股票呢，那时市场里会找不到更“傻”的人，所以，奥运之前见高点、奥运之后回落的局面不会出现。这个过程会大大提前，有些人打算做完“业绩浪”再走，那么，业绩浪的机会也会变少了。投资股票就像下棋一样，多空双方互相揣摩对方的心理，都想获取对方的利益，这其实就是博弈。

　　一些投资者这几天生活在恐惧之中，各种各样的传言、小道消息满天飞，大盘的技术图形相当难看，连这轮大牛市的上升趋势线都跌破了，到处都能听见悲观的观点，连笔者自己也开始对“年线附近是底、将展开结构性牛市”的论断产生怀疑。行为金融学中一个观点认为：当投资人持有股票时，他会自觉或不自觉地找一些理由来支持自己的行为。笔者认为现在的行情与1996年年底的暴跌非常相似，先是暴跌，需要一段时间休整，然后再逐级盘升，并没有出现大家都预料到的报复性反弹。笔者预计平安的再融资计划很可能流产，股市也将在这个时候出现转机。

　　所以，笔者的观点是：投资者不必惊慌，现在的点位应该是年内的相对低点。（李智海）

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