留意汇丰证引伸波幅

　　□法兴证券(香港)有限公司董事 李锦

　　近日港股表现如坐过山车，每日恒指都以过千点甚至超过两千点的波幅大起大跌，连重磅股汇丰控股（0005.HK），股价也大幅震荡，很容易出现3%以上的变动。当市场预期正股股价波幅扩大，权证的引伸波幅便可能会上升，无论是认购证或是认沽证，其价格都会上调。当然，引伸波幅有升有跌，在市场平静下来的时候，权证引伸波幅也有可能会回落。

　　要预测引伸波幅未来走势，莫说是散户投资者，专业交易员有时也难预测得到。要降低引伸波幅这不明朗因素的影响，投资者可以做到的是在选证方面多下功夫，拣选贴价或轻微价内，以及年期较长的权证，避开一些引伸波幅高出市场水平很多的权证，均可降低引伸波幅变动的风险。

　　经过上周的急升暴跌之后，整体权证的引伸波幅都上升了很多，如参考场外期权市场，不少股份的3个月期场外期权引伸波幅在一周内升了超过10个波幅点，连重磅股汇丰引伸波幅亦升了8.5个波幅点。

　　值得一提的是汇丰权证，其权证现时引伸波幅之高，可以说是近年来前所未见，以周一为例，市场上最活跃的几只汇丰认购证，其引伸波幅均高逾45%。笔者认为，现时买汇丰证要面对的除了是正股价格变动的风险之外，引伸波幅亦是一大风险因素。投资者在拣选汇丰证时必须谨慎筛选，切勿只看成交而莫视了权证的引伸波幅偏高的风险，如正股只在低位反复乏力回升，股价逐渐平稳下来，相信其权证的引伸波幅很难维持在现时的高水平。