产品丰富 优势明显

　　兴业证券研究员认为，合资商业子公司的成立使广州药业短期增利且惠及长远。同时，受惠于王老吉的高速增长、所得税的调整等因素，广州药业08年业绩有望超预期。维持“强烈推荐”评级。

　　从短期来看，合资将带来一次性收益的增加，这包括6000多万元（除税）的股权转让溢价收益将入账，预期07年入账的收益最终将体现在一季度，这将增厚公司08年业绩每股0.08元。此外，随着外资资金5亿元的到位，有望减轻公司的财务费用。从长期来看，合资方联合博姿是国际著名医药分销巨头，将从管理、产品、渠道拓展上，带动商业子公司的发展。因此，商业子公司未来有望保持快速增长。

　　在药证审批艰难的情况下，公司产品优势尤为明显。公司是国内最大的中成药制造商，2007年前三季度，医药制造业实现销售收入18.16亿元（不含王老吉药业），实现增长12.45%。公司产品线非常丰富，下面几家医药制造企业优秀，如中一药业、星群药业、奇星药业都有过亿的产品，而敬修堂、陈李济、潘高寿也都是老字号中药企业。

　　王老吉投资收益保持快速增长。随着红罐王老吉“怕上火，喝王老吉”的广告语家喻户晓，王老吉凉茶的销售势头非常火热。07年前三季度王老吉药业实现销售收入8.65亿元，估计全年能突破10亿元。王老吉药业将非常有希望维持翻倍的增长，并且逐步进入边际收益递增阶段。