民生拟发150亿可转债

　　王芳艳

　　1月30日，民生银行(600016.SH)公告称, 拟发行不超过150亿元的十年期分离交易的可转换公司债券，募集资金将用于补充资本金和营运资金, 提升资本充足率。这将为民生银行金融控股版图扩张备足粮草。

　　债券具有次级特征，可以进入附属资本。每张债券面值100元，每张债券的认购人可以无偿获得公司派发的一定数量认股权证，其中50%为存续期12个月的认股权证，50%为存续期24个月的认股权证。认沽权证的行权比例为1：1。

　　不过，债券票面利率、认沽权证派发数量、行权价格等还需由股东大会授权董事会确定。而整个发行的提案尚需获得股东大会和监管机构批准。

　　发债的背后则是，由于民生银行搭建金融控股平台导致的资本金压力逐步显现。

　　2007年6月底, 在完成182亿元定向增发后，民生银行资本充足率为10.84%, 高于2006年底的8.12%; 核心资本充足率7.64%, 高于2006年底的4.35%。

　　但此后民生银行的投资遍地开花。2007年9月民生银行以自有资金23.42亿元认购陕国投非公开发行A股1.43亿股，目前还在等待监管层批准；2007年10月, 民生银行董事会批准收购美国UCBH Holdings公司的9.9%股份, 总投资2.12亿-3.17亿美元(约合16亿-25亿元人民币)；同月，民生银行金融租赁公司获银监会批准开始筹建，民生银行出资26亿元，占注册资本金的81.25%；2007年12月，民生加银基金管理公司获批，民生银行出资12亿元左右。

　　另外民生银行最新公告还将成立全资信用卡公司，注册资本金达16亿元。

　　据中金公司分析，累计这些对外投资合计达到约90亿元，而这部分投资在计算资本充足率时需要进行扣除，2008年底民生银行资本充足率可能会降低到9%，如果民生银行在保险业务、收购城商行等领域有进一步突破，补充资本金支持金融控股平台建设的必要性就更加明显。

　　实际上，民生银行不仅在对外投资上提速，并且为了配合战略调整，正在调整内部组织结构和薪酬管理制度。

　　1月30日民生银行同时公布了《高级管理人员薪酬管理制度》，明确提出了净利润、净资产回报率、市值增长率与可比公司增长率比较、不良资产比例、成本收入比这五个考核指标，将实际绩效薪酬与综合绩效达成率建立了明确的关系，而且如果综合绩效达成率超过150%，管理层能够按照净利润超出绩效封顶值(150%)部分的5%提取超额特别奖。

　　“这个制度修改，主要是增加了考核指标，而过去主要是看净利润。”民生银行内部一位人士说。