南航认沽一天成交超深市A股总量

　　刘翼

　　连续三天，认沽权证板块集体“闹事”。

　　1月30日，南航JTP1认沽权证成交总额308.9亿，换手率达427.41%；1月29日，南航JTP1认沽权证成交总额454亿，换手率高达471%，而当日上证A股仅成交800多亿，深市A股仅成交400亿。单个权证的交易额超过深市A股的总成交额，再创权证爆炒纪录。1月28日，南航认沽也是巨额成交，接近300亿。

　　华菱JTP1则是29日一开盘就异动，被交易所要求紧急停牌。

　　29日，五粮液认沽权证开盘即直线上涨，在十几分钟内涨幅超过10%，深交所对其实行紧急停牌1小时。复牌后又一度在1分钟之内涨至17%。下午2点18分，五粮液认沽开始跳水，至收盘时下跌12%。上午如有投资者追进，全天理论上最高损失接近30%。

　　至于认沽权证在尾盘的跳水情形，消息人士告诉记者，“近期将有券商大量创设。”“理论上说，所有的认购权证都是废纸，南航等权证的上涨肯定是极度投机。”国金证券权证研究员范向鹏向记者表示。

　　“受券商单一持有品种不能超过净资产5%的要求，所以券商对权证的创设还是有个实际的总量限制。这就大大限制了供给，给投机提供了机会。”范向鹏告诉记者。“现在交易所对权证的监管较强。停牌、涨跌幅都还是有效果。在市场下跌的情况下，由于没有做空机制，再加上权证是T+0交易，所以引来大批投机资金。”

　　“权证爆炒深层次问题地反映了市场做空机制的缺失。如果有融券业务，投资者可以通过做空来获利，不至于出现单个权证超深市总成交量的尴尬情况。”有业内人士认为，股指期货推出后，有望解决权证市场屡屡被爆炒的尴尬局面。

　　也有市场人士建议，在股指期货推出之前，应该先推出融券业务。在国外成熟市场，通常做法是卖空机制先于股指期货推出，这有利于解决单边市场的机制问题，避免股指期货盲目推出给市场带来巨大波动风险。