抽水机市中何来买者自负

　　当印花税加佣金高到上市公司的分红无法覆盖的时候，其实就是鼓励大家要么追求短线暴利，要么退出市场。政府的意图被实施反了，难道不该纠正吗？

　　文江南

　　股市暴跌，民间呼唤“降低印花税”或者呼吁“印花税单边征收”的声音四起，从目前情形看，有关部门是无动于衷的，甚至有舆论认为这种要求不能满足，满足了就是“政策市”回归，买股票就要“买者自负”，亏了不能怨市场。

　　我说，目前这个市场，没理由要求大家“买者自负”，因为投资者身处的环境风险太大，现在不是讨论“政策市”的时候，事实上这是一个“抽水机市”而已。

　　去年5月30日起，股票交易印花税由1‰调整为3‰之后，中国印花税收入大幅增加。国税总局的统计显示，去年我国股票交易印花税收入达到2005亿元，比2006年增长了10.2倍。大家知道这个“2005亿元”意味着什么吗？我们看两个数据对比就知道了。

　　其一，同样来自国税总局的资料显示，2007年，全国个人所得税税收达3185亿元，比2006年增加733亿元，增长29.9%。请注意，2006年的全国个人所得税才2452亿元，也就是说，去年1亿不到的股民一年交的印花税超过2006年13亿中国人的个税总额的80%，也超过2007年个税总额的60%。论贡献之大，简直是“擎天柱”级的。

　　其二，股民除了交印花税还要交佣金，佣金比例各券商不同，按1.5‰算，股民总共交的税费就超过3000亿元。2007年所有上市公司上半年的全部净利润才2646亿元，前三季度上市公司净利润4927亿元。年报没出完，我们不知道全年利润多少，估计不会超过8000亿元。而我国的上市公司分红比例低是全世界有名的，比较爱分的公司也就分50%利润，碰上吝啬的，非但不分红还要增发配股。总而言之，股民是拿不回来这3000亿元交易成本的。

　　辛苦一年拿不回成本，这不是贫困山区的农民的待遇吗？没错，股民已经接近农民了，其实还不如农民，因为“三农问题”国家很重视，想尽办法给他们降负担增收入，而股民呢，一般就是叫你“买者自负”。还有人教育大家说，提高印花税是叫你长期投资，你不来回交易就不用交税，就谈不上“抽水机市”。

　　不过，我总觉得这个逻辑是“拧巴”的。

　　首先，政府不是股评家，不是股市“指导员”，没这个职责也没这个必要教股民用何种方式投资。我心底里也觉得长期投资比较牢靠，但我从来不反对别人高抛低吸，说到底投资态度是个人自由，有了自由才能叫人心服口服的“买者自负”。政府的职责是保障这种种投资活动的公平公正公开，否则，你干脆找“无敌调控派”专家们编一本“投资指南”，手把手教导大家什么时候买什么时候卖，多省心。

　　其次，退一步说，就算交易频繁是不对的，是不是只有透过大征印花税来解决？从结果看，是失败的，“5.30”后股市换手率和印花税总量都是上升而不是下降的。从逻辑上看，这种办法也是徒劳的。我们都知道，有些行业是征收惩罚性高税收的，比如烟草、烈酒，以及夜总会；但是高税收没有吓退这些行业的经营者，他们反而通过各种方法提高价格，不但完成了“利税任务”还给自己赚到了暴利。

　　经济学家斯蒂格里茨讲过，假如银行贷款利率超过20%，那么这个国家所有的商人都要从事非法生意，否则谁也做不下去。前一段时间福建曝光了一个事，有位商人投资开了酒店，里头有按摩设施，当地税务机关就按床位收每个每月300元的“小姐费”，结果这位没有搞异性服务的商人只能面临两个选择，退出或者招小姐，他选择了前者。我不是说“印花税”和“小姐税”等同，我的意思是当印花税加佣金高到上市公司的分红无法覆盖的时候，其实就是鼓励大家要么追求短期暴利，要么退出市场。政策的意图被实施反了，难道不该纠正吗？

　　最后，“买者自负”是有前提的的。要么彻底不搞“政策市”，上下全凭自愿，要么“上有封顶下有保底”，全国股民都听“拉线广播”而动，现在搞出了“双轨制”，基金公司直接听窗口指导，大股东想尽办法圈钱入库，其他人等“买者自负”，谁能心服口服？