北京首放：年线展开新一轮攻势还是短暂反弹

正如昨日本栏的观点一致，多方将在年线附近进行抵抗，具有一定的支撑，今天沪指在短暂冲高之后再度向下，一度跌破了年线，创出了调整新低，达到4330.70点，受到了逢低抢反弹资金的推动，下午多方顽强反攻，空方力量仍然强大，最终沪指仍然下跌40点，将昨日的小阳线吞没，K线组合上属于下跌中继的图形，而成交量则出现了一定的放大，沪市金额达到了940亿元附近，表明在年线附近多空进行了激烈的争夺，虽然收盘空方占据优势，但年线附近的下影线则预示著近期超过千点的暴跌将告一段落，那么，能否展开新一轮攻势，还是短暂反弹后继续下跌，还是进入中期箱体震荡，则需要投资者继续跟踪和观察市场的变化。
焦点一：空方动能正在快速释放，观望气氛仍然非常浓厚。
盘中看，今天市场表现较好的则是部分权重股，如中国远洋等，还有部分房地产个股，如渝开发涨停，沙河股份涨7%，招商地产、金融街涨幅4%。还有就是是前期迭创新低的中国石油今日表现坚挺，在大盘跌穿年线后逆势拉升，刺激市场人气探底回暖，总体来看，由于权重股跌幅逐渐收窄，并且有止跌的迹象，对大盘振荡回稳起到了极大的推动作用。但今日表现最差的是煤炭股、银行股和保险，煤炭股受消息刺激补跌在情理之中，但银行股则是在连续下跌后继续下挫，华夏银行和招行以及兴业银行跌幅最大。但是从收盘来看，两市上涨个股超过了900只，尤其是在今天这样的宽幅震荡的环境下，上涨个股明显增多意味著，空方的动能释放已经处于尾声阶段，也就是主要下跌段可能将告一段落，再从基本面看，经过连续暴跌，目前沪深300指数2007年、2008年和2009年预测市盈率分别为32倍、24倍和20倍，处于合理的水平，但由于市场信心不能在短期内快速恢复，因此，即使目前具有一定的投资价值，但观望气氛也非常浓厚，市场在近期将呈现震荡的格局。
焦点二：2.7万亿巨额资金解冻，融资扩容规模明显增大。
今天是中煤能源的申购资金解冻的日子，作为2008年的第一只大盘蓝筹股，冻结了2.7万亿元的资金，而这部分资金被解冻的时间是上周五，当时沪指处于4800点附近，而三个交易日之后，今天沪指已经在4400点附近，短线跌幅逼近10%，而从1月15日以来的沪指跌幅超过了20%，可以认为，经过了这样的巨大跌幅之后，无论是技术指标处于超卖，还是整体市盈率大幅下降等等，都将对场外资金形成吸引力，但是从今天的走势来看，虽然跌幅巨大，虽然跌破了年线，但投资者恶观望气氛仍然非常浓厚，并没有出现进场抢盘的迹象，只是逢低买盘的推动。对于这种现象我们认为，这主要是因为，目前市场扩容压力的增大，最新的统计显示，2008年开市19天以来，有26家上市公司提出再融资预案，融资金额达到2233亿元，平均每家公司融资额为89亿元(1家公司资产置换未计算)，其中包括平安1590亿元的天量融资计划，而2007年全年190家上市公司再融资总额为3940多亿元(已实施)，平均每家公司融资额为21亿元。而且进入二月后，限售股的解禁也将迎来今年的第一个高潮。按昨日收盘价计算，解禁总市值高达3509亿元，约为一月份解禁总市值的两倍。其中包括兴业银行、招商银行、中国石油等大盘权重股均有大量限售股解禁，因此我们在巨大的压力之下，市场出现强势上扬的概率很低。
焦点三：不再盲目杀跌出局，寻找优质个股介入时机。
从短期看大盘经历近10天来快速下跌之后，市场的做空动已经获得释放。从技术面盘两市目前处于超卖状态，所以投资者当前没必要再盲目杀跌套现，相反当投资者陷入恐慌和市场失去理性之时，恰恰给寻找优质牛股的绝佳时机，很多被错杀的优质股将迎来越跌越买的良机。值得注意的是，地产板块近日持续走强，金融板块也趋于平稳，表明市场热点已经开始转换，即由前期的中小盘题材股转向调整到位的价值型股票。 而从策略上分析，虽然市场短期风险明显增加，但支撑证券市场牛市的基本因素没有改变，预期宏观经济未来运行依然乐观，投资者在目前环境下持有是较好选择。