抛压渐轻 资金回流将推升股指

BY　郑步春 每日经济新闻

    周一美股道琼斯指数收盘上涨一百多点，这几乎决定了周二港股和A股的开盘动向。周二沪综指高开，但随即被抛盘打至绿盘，其后逢低买盘再度推升股指，沪综指最高时涨2%左右，午后谨慎气氛重新抬头，股指逐级盘弱并再度跌至绿盘，临收逢低买盘见股指基本定型便大举买入，这使股指迅速回升。至收盘时沪综指涨了0.7%收于4458点，深综指则涨0.66%，两市共有一千多家股票上涨。周二港股恒指收涨238点报24292点，上午一度涨至24737点。人民币周二于询价系统最后报7.1945，虽仅微升5点，但也创出汇改后新高。

    昨A股多空双方争夺一整天，表面看似激烈，但其实均投入有限，因为成交额大幅缩小。今日是大盘自5500点下来第12天，明日便是时间之窗，所以万一今日A股忽然再跌，那便可买股。A股目前一、两天走势和美股关系很大，超短线走势有不可预测性。假如外盘没多少涨跌，今日A股多半会涨，因为有新股申购资金解冻。

    本轮指数以极快的速度杀至年线附近，目前年线在4379点，而昨日盘低是4389.5点，非常接近。一般来说，以这么快的速度杀跌，如果继续下破多半便是买入机会，但如果股指先行反弹，然后再度杀破年线，那么一时很难止跌。如果发生先弹后破这种情况，多数个股会跌得极惨。出于谨慎考虑，未来股指如果反弹一阵，但始终无法站稳4700点并且有再度趋软迹象，届时投资者便可考虑逢高减持，腾出资金以迎接可能的下杀。

    今年是多事之秋，连老天也来添乱，所以后市走势也极可能受重大消息面变化的影响，比如股指期货时间表的宣布，又比如宏观调控的松动。

    假如宣布股指期货时间表，那么以中石油为首的指标股一定会反扑，股指便就此止跌；如果松动宏观调控，那么近期饱受压力的有色金属、石油石化等周期类股也会大幅反弹，股指会上涨极快。

    美国情况不太可测，目前已有一些经济学家提出适当松动宏观调控、避免“超调”的建议，甚至有些人预测今年五、六月份，我国便可能放松调控。从现实和历史来看，这种可能性确实存在，因为我国出口会大受打击，此时要务便是刺激经济，而刺激经济不能纯靠消费，毕竟我们国家对投资和出口拉动的依赖性太大。

    从历史看，上世纪九十年代末段，东南亚发生金融危机，造成我国出口大幅萎缩，当时人民币坚持不贬值（相当于升值），而其它亚太币种大幅贬值。当时我国由政府出面启动了许多公共工程，凯恩斯主义大行其道，使中国经济平稳渡过非常时期，直到2004年才明显过热。

    现在美国需求有可能放缓，欧洲也可能被波及，这使我国出口市场同样面临萎缩局面。这两次情形虽然不完全相同，但也有许多相似之处。这一次外需不振，虽然我们还不能预期政府再出面启动大量公共工程，但适当放松对投资的压制还是可以预期的。

    假如美国确实进入衰退，那么笔者预计今年某个时点，周期类股会有不低于50%幅度的上涨机会。能不能把握住该赚钱机会，在于买点要准，而买点精准便要求对宏观局势能有良好把握能力，这说起来易，做起来难。

    一般而言，包括笔者在内的绝大多数投资者均没有这种火眼金睛，所以需要一些方法。笔者认为比较有效的办法是盯住类似有色金属之类商品期货，因为商品期货往往比股票更灵敏，会更早揭示出这种机会。也就是说，未来某一时点，假如我们发现商品期货连续上涨而股市没明显反应，此时缺乏研发能力的投资者便可试探性进场买入周期类股。

    笔者赞成今年多数机会在题材股一说，事实上笔者一直在看好消费类、下游类股，但人是活的，如果周期类股未来一跌再跌，我们便要关注，不能思维僵化。还是那句老话，没有只涨不跌的股票，也没有只跌不涨的股票！
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