节前振荡整理题材概念受宠

　　新快报记者 叶志明

　　受全球股市暴跌和中国平安1500亿元巨额再融资影响，上周A股市场大幅下跌，其中沪综指大跌8.08%，创10年来最大单周跌幅，成交量同比则小幅减少。业内人士认为，经过近两周的暴跌后，本周A股市场估值已趋合理，节前将振荡整理的可能性较大，而题材股仍是上半年市场热点。

　　上周跌幅创十年之最

　　上周花旗、美林因次贷危机而导致的巨亏令全球股市大跌，尽管美联储宣布减息0.75%后美股反弹，港股则出现近年来单日最大涨幅，但法国兴业银行股指期货巨亏71亿美元，令上周五美股再次向下。

　　在市场估值水平偏高的情况下，外围股市暴跌、平安1500亿元巨额融资和非流通股解禁等内外不利因素令市场备受压力。数据显示，除去IPO与再融资，2008年A股各类限售股解禁总量为1182亿股，对应总市值高达2.87万亿元。

　　上述共振的作用，令相对封闭的A股上周产生13.33%的大幅振荡，而连续两周下跌让A股总市值“缩水”近4万亿元。

　　节前振荡整理

　　不过，不少业内人士表示，经过近两周的大跌，A股市场估值已趋合理。数据显示，截至今年1月25日，以2007年三季报业绩计算,A股动态市盈率水平已降至38倍，而沪深300成分股的加权平均市盈率为36倍。

　　申银万国认为，后市进一步整理的空间已经有限，杀伤力最大的下跌段已经过去，随着人气的修复，股指将逐步从低谷中走出来。操作上，4500点下方可逢低吸纳动态市盈率偏低的二线成长股，对于短线走势独立的强势板块，应提防股指有效企稳后反而出现整理。

　　广发证券预期，基于年报与一季报较为乐观的预期，本次大跌后在3月份左右仍然存在较好的投资机会。但招商证券则认为，上证指数4900点的跳空缺口存在较大压力，如果外围股市持续向好则反弹空间可能有所提高，但总体上相对有限。投资者应保持谨慎观望，逢高减仓为主。

　　题材股仍是热点

　　自从6124点见顶以来，市场表现最好的是“八”类个股，其中农业、化工和创投板块的整体跌幅远小于指标股和蓝筹股。尽管上周五金融地产迎来了久违的上涨行情，但业内人士认为，金融地产仅为超跌反弹，因为在主流上升行情中，强势和热点板块通常持续性较好，不会在短时间内消退，因此今年上半年市场的热点仍将是题材股的天下。关注热点轮动、半仓波段操作是目前最佳的投资策略。

　　广发证券认为，资金结构的改变是近期农业股及创投概念连续走强的背景因素。中小盘股后市仍有继续表现的机会，其中农业、创投及高成长的中小板个股是关注的核心，建议寻找目前并没有大幅炒高股价的股票。

　　招商证券建议，在品种选择上，回避宏观经济波动较敏感的周期性行业与质差品种，应以成长性良好，存在高送存机会的中小盘个股为主。另外，央企整体上市与资产注入等投资机会值得关注，家电、煤炭、汽车和通讯设备等景气度较高的行业也存在一定机会。