A股和全球市场的蝴蝶效应

　　A股市场已成为全球市场的重要一员

　　本报记者 连建明

　　上证指数本周的震荡幅度超过13%，为近年来最大震幅。特别的是，沪深股市巨大波动，并不是国内政策的“打压”，而是受到国际市场传导的结果。A股市场与国际市场的关联性，这种“蝴蝶效应”，是值得我们仔细品味的新现象。

　　1A股走势与周边市场同步

　　本周，沪深股市发生十年来最大幅度的震荡。从历史经验看，发生如此大幅震荡，总是伴随重大事件爆发，或者某重大政策出台。如去年5月30日出台的上调印花税事件，导致沪深股市短期内大幅下跌。

　　这一次历史经验不管用了，因为本周沪深股市大幅震荡的导火线不是来自国内，而是来自美国。这是沪深股市历史上第一次和国际市场如此明显的同步，让人真切地感受到国际市场的“过山车”表演惊心动魄。

　　从上周开始，由美国次贷危机引发的全球金融市场动荡愈演愈烈，沪深股市的走势开始与周边市场同步。北京时间1月15日晚，由于花旗集团去年四季度亏损98亿美元，导致美国股市暴跌2%，欧洲股市跟随大跌。1月16日，亚洲股市大跌，香港恒生指数下跌5.4%，为历史上第三大单日跌幅；当天，沪深股市跌幅也超过2%。周四，周边股市继续下跌，沪深股市仍下跌2%。

　　1月18日，从亚洲到欧洲股市全面反弹，沪深股市也小幅上涨。但是，最晚结束交易的美国股市，尽管有布什总统要推出1400亿到1500亿美元减税措施的利好消息，但是，道琼斯指数却仍然下跌了59点。美国股市一蹶不振，导致本周全球股市暴跌，可以称作是一场股灾。

　　本周一，香港恒生指数下跌1383点，报收23818点，5.49%的跌幅创历史第四大跌幅；日本股市则创两年新低。沪深股市当天跌幅和周边市场差不多。如上证指数下跌5.14%，报收4914.44点，一举击穿5000点大关。周一晚上，美国股市由于假期而休市，大家似乎失去了方向，恐慌情绪蔓延。欧洲股市暴跌，英国、法国这些成熟股市跌幅竟然超过7%，为“9·11”以来最大跌幅，拉美股市同步出现暴跌。

　　本周二，亚洲股市开盘即暴跌。香港恒生指数开盘即跌5%以上；最惨的是印度股市，由于开盘跌幅过大，一度休市。到收盘，恒生指数暴跌2061.22点，跌幅高达8.65%，以点数计算创历史最大单日跌幅纪录。沪深两市指数跌幅均超过7%：其中，上证指数报收4559.75点，下跌354.68点，跌幅为7.22%，以点数计为最大日跌幅；两市跌停股票超过800只。

　　北京时间周二晚上，美联储宣布大幅降息的“救市”措施，欧洲股市出现报复性反弹。周三亚洲股市也是大反弹，香港恒生指数涨幅超过10%；沪深股市方面。上证指数和深证成指分别上涨了3.14%和5.49%。

　　本周沪深股市的“过山车”，完全是受周边市场的牵引，是被动造成的。假如没有周边市场的影响，尽管有中国平安推出巨额融资方案的不利因素，但相信不会出现如此巨大的震荡。

　　世界金融危机并不是第一次发生。比如，1997年、1998年亚洲金融危机爆发的时候，香港股市震荡幅度比现在还大。可是，当时沪深股市并没有受到如此密切的影响。为什么现在就同步了呢？这些意味着什么？