机构资金出现新动向 新升机浮现

　　□渤海投资研究所 秦洪

　　近期A股市场出现宽幅震荡走势，本周一、周二的深幅急挫一度击穿了不少投资者持股的底气，但在周边市场企稳的影响下，沪深股市也有所回暖。

　　美联储公布大幅降息消息后，美欧股市获得了喘息的时间，本周三、周四全球股市再度“升”机盎然，这也就为A股市场反弹提供了极佳的氛围，大盘在量能明显放大的情况下，出现了报复性的反弹行情，甚至有部分个股在弹升中创出股价新高。

　　机构资金出现新动向

　　为何暴跌后的修复性反弹行情还能有个股创股价新高？我们认为，机构资金起到了重要的作用。从目前盘面看，机构资金有了两个明显的新特征，一是做多的底气并没有因为大盘的震荡而有所降低，反而有越战越勇的迹象；二是对调控政策有了新的预期，对地产股等调控政策压力较大的品种有了新的认识。先看第一个特征，未来成长预期强烈的兴发集团、冠农股份等品种在本周迭创新高，每一次的调整几乎都是投资者逢低建仓的最佳契机，我们认为这主要源于机构资金对未来行情的相对乐观以及对上市公司基本面的准确把握。而第二个特征主要源于美联储降息后进一步封杀了我国央行加息的空间。由于全球经济的不确定性，政府为了维持经济增长的延续性，极有可能启动扩大内需措施，这对地产股来说，无疑是一个极大的福音，这可能也是本周末地产股开始活跃的原因。

　　浮现新“升”机

　　根据以上机构资金出现的新动向，近期市场有望形成两条主线，一是市场近期一直活跃中的热点板块，例如支农产业股(农药、化肥股)、创投概念股，以及年报业绩预期品种，这条主线是自去年12月以来机构资金的主要配置品种，这也再次说明了近期的宽幅震荡虽然打乱了机构资金原先的布局，但并未击碎机构资金对此主线的投资底气，因此我们认为大盘的做多动能依然强劲。

　　二是机构资金新动向所带来的潜在投资主线，主要是地产、银行股等调控预期有所改善以及新背景下的新投资机会。银行、地产股的优势在于08年业绩的相对确定，近期地产股的活跃或许证明了这一点。而新背景下的投资机会主要在于扩张财政政策所带来的投资机会以及政府鼓励企业走出去所带来的投资机会，因此，对于龙头企业的境外购并信息的个股有望反复逞强，A股市场有望获得新的“升”机。

　　在具体操作上，我们建议投资者在操作中可以相对积极，为春节的年货行情布局。主要关注年报业绩浪主线以及地产、银行股。年报业绩预期有望成为贯穿春节前后一段时间行情的主线索，在牛市行情中上市公司一般有超预期的业绩表现，中小板块的高公积金、高未分配利润的品种以及创投概念预期强烈的品种可低吸持有。而对于地产股，我们仍然较为看好，毕竟内需以及维持经济增长延续性的预期将使得地产股的主流地位难以动摇，招商地产、天鸿宝业、大连友谊等品种适合逢低吸纳，另外可适当关注具有一定年报题材预期且土地储备丰富、预收账款较多的银基发展，近期表现较为强劲，上升趋势有望延续。