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广州万隆:中短期内值得关注的两大机会

http://www.sina.com.cn 2008年01月25日 17:35 财华社
财华社深圳新闻中心
 提要:在外围市场回暖的情况下,A股继续小幅反弹。值得注意的是,随著银行、地产等板块的止跌回升,部分中小盘股纷纷回落。那么,我们应如何理解这种现象呢?会否成为市场格局转化的预兆呢?
 一、未来市场格局将如何演化
 近日,美国总统布什在白宫宣布了金额达1450亿美元的减税计划,以阻止美国经济持续低迷。受此消息刺激,美国股市开始强劲反弹,并带动周边股市止跌回升;可以说,周五银行、地产等板块纷纷走好,在一定程度上和以上因素有关。
 值得注意的是,随著银行、地产等板块的止跌回升,部分中小盘股纷纷回落。那么,我们应如何理解这种现象呢?会否成为市场格局转化的预兆呢?本栏认为,受次级债危机、宏观调控等因素的影响,近期银行、地产等板块表现相对较弱。考虑到这些因素在未来相当一段时间内将存在,因此中短期内银行、地产等板块不容易得到市场的广泛认为,大幅走强的可能性不大。
 不过,即使银行、地产等板块短期内上升动力不足,但下跌的空间也较为有限。经过一轮调整后,银行、地产等核心资产的估值重心已有所下降,07年PE约为30倍左右,若考虑08年的盈利增速达到30%左右,那么当前的估值已经处于合理水平。
 综合而言,预计在两会之前,大市将可能仍然保持著核心资产表现平稳,中小盘股活跃的格局。策略方面,中小盘成长股应该仍然是较优的选择。
 二、值得关注的两个细分子行业
 尽管没有估值方面的优势,但农业板块的高调崛起,还吸引了市场的广泛关注。更重要的是,农业板块的强势,使得罗杰斯的预言更加有说服力:农产品将可能走十年以来的牛市。本栏认为,在这种思维的指引下,市场开始了农业受益股的寻金之旅,其中化肥就是其中一个缩影。
 以钾肥为例,从03年以来,钾肥的价格从1000元/吨上涨至目前的2000元/吨以上,如果农业步入较长的景气周期,那么钾肥价格将一直保持著向上的趋势。首先,未来几年生物柴油产量将大幅增长,从而对上游经济农作物形成巨大的需求,这将进一步提升钾肥的需求量。其次,钾盐资源主要分布在加拿大、俄罗斯、白俄罗斯等国家,高度的集中性使得这些国际巨头对钾肥价格有较强的定价能力。事实上,这点和铁矿石是相似的。在需求不断增长的情况下,这些巨头完全能够控制产量,从而不断推高钾盐价格。
 另外,黄磷方面,由于电力紧张、成本高企等因素,在过去的06、07 年中行业一直处于亏损边缘。随著农业复苏,磷肥需求量增加和磷化工行业的快速发展,行业的景气度开始回暖,黄磷从2007 年11 月初的11000 元/吨上涨至14000-15000 元/吨。
 值得注意的是,磷资源在全球范围内都是稀缺的。我国拥有磷资源储量居世界第二,但如果按目前的开采和消费速度,10 年之后我国也将成磷资源匮乏的国家。也就是说,如果农业的磷肥需求量保持较快的增长,那么黄磷、磷化工等价格将会不断上升。
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