逾四成空仓账户的启示

　　□周到

　　A股投资者仅仅是“一小撮”。1月18日，中国证券登记结算公司上海分公司和深圳分公司分别有休眠账户数991.99万和1014.69万户。剔除休眠账户后的数据是：前者持仓A股账户数2605.09万户，占期末有效A股账户数4667.11万的55.82%；后者持仓A股账户数1790.75万户，占期末有效A股账户数4525.01万的39.57%。由于新老划断前实行市值配售等原因，绝大部分投资者都同时拥有上海证券交易所和深圳证券交易所A股账户。无论是包括还是剔除休眠账户，沪深两市A股账户数均十分接近。这似乎可以说明这一问题。因此，剔除休眠账户后，A股投资者当在5000万名之内，占全国人口的比重不满4%。

　　这“一小撮”中，有四成多是二级市场的空仓者。总体上沪深两市估计仅2600万名左右的投资者，约占全国总人口的2%。这样，二级市场的多头应尊其为“半小撮”。目前，A股、A＋H股、A＋S股上市公司合计1532家。2600万名左右的投资者持有1532家上市公司股票，无非是憧憬上证指数即将跃上7000、8000乃至10000点的美景。不幸的是，本轮调整中，不少“半小撮”成员被摔下“过山车”，伤势不轻。

　　有意思的是，去年年底以来，舆论几乎没有说2008年上证指数将以再创新低开局，形成慢熊行情。舆论没有说，不等于投资者不会想。这四成多的二级市场空仓者，如果以抢反弹为2008年的营生，那么，“半小撮”的日子就不太好过了。如果二级市场空仓阵营继续向“半小撮”招降纳叛，而“半小撮”成员又不断弃暗投明，多空力量就会有进一步的变化。笔者相信，多数空仓者并非在本轮下跌中“割肉”出局。本轮下跌的杀伤力，主要针对“一小撮”。不然的话，本轮下跌的成交量将成倍增加。这也意味着，多数A股投资者并未在本轮下跌中形成损失，而是躲过一劫。

　　其实，这一现象在西方国家也存在。2007年上半年和下半年，法兰克福DAX指数分别上涨21.40%和0.75%。1月21日，德国股票研究所发布的报告称，2007年下半年德国购买股票的人数大幅降至380万人。这使得德国股票投资者仅占德国总人口的5.8%，为1996年以来的最低水平。德国股票投资者中空仓账户因此大为增加。如果A股投资者也如法炮制，“半小撮”就有可能演变为“小半小撮”或“半半小撮”。

　　临近春节，商场里的打折活动日益增多。笔者遇见的投资者中，持有那些价格已经跌去50%或更多的股票的“半小撮”成员，已有不再关心股市的心态。连国际大牌都可以打折，何况小小股票乎？反正，忘却股市，这世界还是很精彩的。“小半小撮”或“半半小撮”有什么想法，并不影响资本市场发展的格局。毕竟，A股市场大量空仓者的存在，为股市的稳定发展积蓄了有生力量，并有可能增强反弹的力度。当然，空仓者尝到甜头后会果断了结，以等待下一次或许更低的底。