创业板并非简单“造富”

　　上海睿信投资管理有限公司董事长创业板的推出，首先将有利于高科技企业，特别是国家重点扶持的企业的发展。因为中国最需要鼓励的就是这类创新型企业，从国家政策看推出创业板正是鼓励创新的表现。从深交所的表态来看，他们比较鼓励这类新的创业模式。因此，创业板的推出对于国家来说是非常有利的事。

　　其次，从市场的角度，创业板的推出将鼓励创投业的进一步投资，增加创投的出口。对于我们发展创业投资或股权投资都是有利的。

　　第三，创业板的推出对于股市的影响。有些人担心创业板推出后会造成资金分流，但我认为从短期来看，创业板在量上不是很大，因此它本身对股市的资金分流压力也不会太大。

　　与此同时，应该明确的一点是，创业板的推出，并不是简单的“造富”。因为企业本身就客观的存在着，通过融资提高知名度后，需要大股东把公司管理经营得更好。因为创投资金是要锁定三年的，三年后大股东如果把企业办得好，你想退出是有可能的；如果办得不好，你想把公司卖掉就不那么容易。因此，创业板公司经过市场评级后，账面价格虽显得很高，但实际上仍主要取决于大股东管理经营得好坏。

　　中国创投行业自身的发展非常快，从而把原始价格也抬高了。例如以前好的公司是十倍的市盈率，现在比较好的企业都能达到二十倍的市盈率，因此民间创投早就发展起来了。当然，创业板的推出对于未来创投的发展还是有利的。美国硅谷之所以能够快速发展，主要也得益于美国经济对这类企业进行了扶持。目前的中国也正在从间接融资，慢慢地发展到直接融资。当然，现在多数企业直接融资还只是通过股市一个方面，实际上真正的直接融资还应该体现在各个层次的市场上。包括即将推出的创业板柜台交易、产权交易、VC/PE等等，都是融资的手段。因此对于创业板推出，我们的理解不能太片面。

　　现在海外金融市场不稳定，相对盈利也比较低，随着资金流向相对稳定的市场，创业板的推出，对于企业赴海外上市存在着一定的影响。越来越多的海外上市、海外融资也会让我们的外汇储备越来越多，因此创业板的推出，可以抑制这类情况的发展，进而把国内市场做大。

　　未来中国创投的格局将会发生很大的变化：以前中国的创投市场主要以海外资金为主，我相信在创业板推出后，创投会以本土资金为主。

　　(本文由姚音采访，实习生罗燕萍整理）