三个因素震荡中小板市场

　　⊙民族证券 刘佳章

　　如果评述这一周来中小企业板市场的看点，无外有三。

　　首先，A股市场的“内外交困”使得市场进入了调整期，当前股指表现呈现出快速杀跌的阶段，而作为与A股市场密切相关的深证中小板市场，也未能幸免，中小板指向60日均线和半年线技术支撑位前进。

　　而所谓“内外交困”，外是指受美国次级债风潮席卷全球市场的影响，在周边股市特别是香港恒生指数和国企指数创纪录的连续大幅下跌的冲击下，内地A股市场在经过前一波的反弹行情刺激下，更是面临着短期估值高企、绝对值涨幅偏大的诸多阻力而停滞不前，而香港国企指数的连续下挫，也称为动摇A股市场指标股的一个内因，加之国家严控信贷规模等宏观调控政策预期，使得市场的流动性面临考验。

　　而在中国平安巨额早融资方案的背后，还伴随有中小板市场的再次扩容高潮的到来，故此在这种市场格局下，A股下跌，并进而拖累中小板指数的下跌实在是在情理之中。

　　其次就是创业板市场渐行渐近。

　　创业板的推出，虽然从其他国家的经验中可以发现不会造成主板的剧烈波动，但由于会促进行情结构性分化，将使得资金和热点流向新的小市值、换手率高的成长型股票，且初期创业板上市公司往往更多地集中在生物医药、TMT（电信、网络、科技）以及大农业领域，这对于行业属性和成长性集中于机械行业的中小板来说，重新定位无疑是一种新的考验。市场能否形成主板、中小企业板、创业板多层次的市场架构，还有很长的路要走。

　　最后，随着基金2007年年报的推出，基金对于中小企业板增减仓的变化，对于当前中小板个股走势的敏感性将会显著提升。从目前已经披露的数据来看，基金在去年三季度、四季度较大幅度增仓的分别为新和成、大族激光、苏宁电器、山河智能、思源电气等个股，而减持较多则有宁波华翔、华峰氨纶、天马股份、露天煤业、辰州矿业等个股。

　　虽然当前市场面临着普跌的态势，从绝对估值的角度来判断中小板个股的股价空间难度也较大，但是基金能够重仓选择这些市值很小、通常很少介入的中小企业板个股，某种程度上能够充分说明这些中小企业板个股未来成长性比较值得市场认可的，基金重仓个股素有no sinking stock之称，相信基金重仓的这些中小企业板个股从未来成长性较多来看，更值得投资者期待。