“危机”已到家门口

　　上周大家还在讨论5000点的支撑，但本周一连4900点也被盘中跌穿，足见市场形势急转直下，速度之快可能会让投资者一时有些找不着北。对于这波不逊于“5.30”的下跌行情，究竟应如何看待呢？

　　我们注意到，2007年的两次大调整，第一次是低价股成为跌幅最大的品种，第二次则是蓝筹股成为重灾区。在去年底开始的上涨行情中，农业股等非主流品种走出独立行情。按理说，现在的下跌行情中，出现大幅上涨的品种应该成为调整对象，但现实情况却是蓝筹股仍是重灾区。在A股上市近一年后，中国平安开启再融资阀门，再融资规模接近1600亿元，这也许是昨日蓝筹股大跌的主要原因。但近段时间以来蓝筹股一直疲软又是什么使然？

　　是美国次级债危机？我们认为有一定因素。有消息称，受次贷危机冲击，中国银行2007年四季度可能出现了数额较大的资产冲减，将严重拉低2007年利润。而且中国银行业监管部门已经向中行、工行和建行提出警告，要求对次贷相关资产做出防备。虽然这方面的消息没法证实，但1月12日证监会主席尚福林表示：“美国2007年下半年爆发的次级抵押贷款危机，可能会对中国资本市场产生影响，为此，证监会将建立金融风险的预警、监控和防范机制。”由此可见，危机已经从大洋彼岸来到了家门口，机构可能因此而调低银行、地产股的评级，抛售压力由此产生。

　　同时，2007年底以来的行情中，以私募基金为代表的民间资金非常活跃，非主流品种的估值已被这些资金抬到非常高的水平，与蓝筹股的估值拉开了很大的差距。当主流与非主流、蓝筹与题材股的估值体系出现混乱时，市场会进行修正，而且其程度可能是惨烈的。