工银瑞信增强收益债券型证券投资基金2007年第四季度报告

　　工银瑞信增强收益债券型证券投资基金

　　2007年第四季度报告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年1月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告期为2007年10月1日起至12月31日止。本报告中的财务资料未经审计。

　　二、基金产品概况

　　■

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　（一）主要财务指标

　　■

　　注：（1）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　（2）以上所列数据截止日期为2007年12月31日。

　　（二）本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　1、工银强债A

　　■

　　2、工银强债B

　　■

　　（三）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较

　　工银瑞信增强收益型基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　（2007年5月11日至2007年12月31日）

　　■

　　■

　　注：1、本基金合同于2007年5月11日生效，截至报告期末本基金合同生效未满一年。

　　2、按基金合同规定，本基金自基金合同生效起三个月内为建仓期，截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同第九条（三）投资范围、（八）投资组合限制与禁止行为中规定的各项比例。本基金投资于债券类资产（含可转换债券）的比例不低于基金资产的80%，投资于股票等权益类证券的比例不超过基金资产的20%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，投资于可转换债券的比例不超过基金资产净值的30%，本基金股票资产投资只进行首次发行及增发新股投资，不直接从二级市场买入股票。

　　四、管理人报告

　　1、基金经理（或基金经理小组成员）简介

　　本基金基金经理

　　杜海涛先生，毕业于复旦大学，获工商管理硕士学位。1997年7月至2002年10月，任职于长城证券有限责任公司，担任债券与金融工程研究员。2002年10月至2003年6月，任职于宝盈基金管理有限公司，担任基金经理助理。2003年6月至2006年3月，任职于招商基金管理有限公司，历任债券研究员、招商现金增值基金基金经理。2005年5月至2006年3月，担任招商现金增值基金基金经理。2006年4月加入工银瑞信基金管理有限公司，2006年9月至今，担任工银瑞信货币市场基金基金经理。2007年5月至今，担任工银瑞信增强收益债券型基金基金经理。

　　2、报告期内本基金运作的遵规守信情况说明

　　本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、招募说明书等有关基金法律文件的规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为。

　　3、报告期内的业绩表现和投资策略

　　（1） 行情回顾及运作分析

　　11月份CPI创出10年新高，同时上游商品价格指数也出现加速上扬态势。物价上涨结构已出现由单纯粮食食品价格向其它商品逐步扩散的迹象，通胀压力进一步增大。

　　固定资产投资仍然高位运行，宏观经济景气指数多项指标处于黄灯区，经济增长由偏快转为过热的风险仍然存在。

　　4季度贸易顺差居高不下，以及非贸易项下的热钱流入，使得外汇占款继续大幅度增加，市场流动性仍然过于充沛。

　　就货币政策来看，4季度央行3次上调了法定存款准备金率，累计调整幅度为2个百分点；非对称加息一次，一年期储蓄存款利率上调27BP；公开市场操作总体上对冲到期投放。

　　就市场利率走势来看，短期市场利率受大盘股发行以及频繁准备金率调整的影响出现了巨幅波动；1年期央票利率也出现了60BP的上调，3年期以上央票与金融债收益率也都出现不同程度上调，收益率曲线在上行过程中进一步扁平。国债收益率曲线也在上升过程中进一步扁平化，但是长期国债收益率相对稳定。

　　4度工银强债在债券投资方面采取了谨慎的投资策略，积极参与大盘股发行；同时根据我们对股市的判断，适当减持了上市新股。

　　（2） 本基金业绩表现

　　4季度工银强债A实现了5.13%的业绩增长，工银强债B实现了5.02%的业绩增长。

　　（3） 市场展望和投资策略

　　展望08年经济形势，我们认为：

　　尽管由于美国经济体不确定性增加，以及人民币升值对出口会形成一定的负面冲击；但是内需以及固定资产投资增长可以局部弥补出口减速对于GDP的负面影响；总体上来看，GDP相对07年会略有减速。

　　物价方面并不是很乐观，未来相当长一段时间内粮食供求处于紧平衡状态；尤其是石油价格的进一步上扬，刺激了生物乙醇技术的推广，从而加剧玉米等农产品价格的上涨；生产要素价格改革也将引发非食品类价格的上行压力；石油价格高位运行也加剧工业品价格的上涨压力。

　　就货币政策来看，08年中央经济工作会议明确提出了今年宏观调控的主要目标是“防止经济增长由偏快转为过热”、“防止价格由结构性上涨转为全面性通胀”，同时也给货币政策的基调定位“紧缩”。我们分析，紧缩的货币政策将会更多依赖于行政性调控以及窗口指导；同时辅助于数量紧缩和价格紧缩政策。但是我们认为数量和价格的紧缩很难超越07年水平。另外，外汇占款以及流动性过剩的局面很难逆转。

　　在通胀预期、政策预期以及债券市场供求的影响下，我们认为债券市场收益率曲线将会在上行过程中进一步扁平；信用利差将会在扩容过程中进一步拉大。就市场把握来看，长期国债战略性机会悄然临近，中短期债券受加息以及紧缩性政策影响仍将有较大大的上行空间，货币市场利率受大盘股发行影响波动仍将会很大。

　　工银强债将会在债券投资方面继续采取谨慎的投资策略，通过灵活配置提升新股申购效率。继续持有组合中的行业龙头企业，以获取长期增强收益。

　　五、投资组合报告

　　（一）报告期末基金资产组合情况

　　■

　　（二）报告期末按行业分类的股票投资组合

　　■

　　注：由于四舍五入的原因市值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。

　　（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　■

　　（四）报告期末按券种分类的债券投资组合

　　■

　　（五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　■

　　（六）按照被动持有和主动投资两种类别，披露报告期末的权证明细

　　■

　　（七）报告期末资产支持证券市值占基金净资产的比例以及按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券明细

　　■

　　注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　　(八)投资组合报告附注

　　1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体是否有被监管部门立案调查的，是否有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。

　　无

　　2、基金投资的前十名股票中，是否有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的。若有应对相关的投资决策程序进行说明。

　　无

　　3、基金的其他资产构成

　　■

　　4、本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

　　■

　　5、本报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况

　　基金管理人于2007年6月21日通过代销机构申购工银强债A7，000万元人民币，确认基金份额为69，824，438.90份，申购费为1000元；基金管理人于2007年11月15日通过代销机构申购工银强债A8，000万元人民币，确认基金份额为72，038，721.30份，申购费为1000元;基金管理人期末持有的本基金份额为141，863，160.20份。

　　六、开放式基金份额变动

　　单位：份

　　■

　　七、备查文件目录

　　（一）备查文件目录

　　1、中国证监会批准工银瑞信增强收益债券型证券投资基金设立的文件；

　　2、《工银瑞信增强收益债券型证券投资基金基金合同》；

　　3、《工银瑞信增强收益债券型证券投资基金托管协议》；

　　4、基金管理人业务资格批件和营业执照；

　　5、基金托管人业务资格批件和营业执照；

　　6、报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告。

　　（二）存放地点

　　基金管理人或基金托管人处

　　（三）查阅方式

　　投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复印件。

　　工银瑞信基金管理有限公司

　　二○○八年一月二十二日

　　1、基金简称：

　　工银强债

　　2、基金运作方式：

　　契约型开放式

　　3、基金合同生效日：

　　2007年5月11日

　　4、报告期末基金份额总额：

　　A 类:

　　4，629，074，340.53份

　　B 类:

　　2，561，624，388.34份

　　5、投资目标：

　　在控制风险与保持资产流动性的基础上，力争基金资产波动性低于业绩比较基准，追求资产的长期稳定增值，获得超过基金业绩比较基准的投资业绩。

　　6、投资策略：

　　在确定的利率策略和期限结构、类属配置策略下，通过固定收益产品的投资来获取稳定的收益。同时适当参与新股发行申购及增发新股申购等风险较低的投资品种，为基金持有人增加收益，实现基金资产的长期稳定增值。

　　7、业绩比较基准：

　　本基金的业绩比较基准为新华雷曼中国综合债券指数。

　　8、风险收益特征：

　　本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于混合型基金，高于货币市场基金。

　　9、基金管理人：

　　工银瑞信基金管理有限公司

　　10、基金托管人：

　　中国建设银行股份有限公司

　　1

　　本期利润

　　A 类:

　　216，757，654.50元

　　B 类:

　　136，972，174.00元

　　2

　　本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额

　　A 类:

　　112，701，850.98元

　　B 类:

　　65，405，668.50元

　　3

　　加权平均基金份额本期利润

　　A 类:

　　0.0544元

　　B 类:

　　0.0540元

　　4

　　期末基金资产净值

　　A 类:

　　5，140，433，110.47元

　　B 类:

　　2，836，999，513.70元

　　5

　　期末基金份额净值

　　A 类:

　　1.1105元

　　B 类:

　　1.1075元

　　阶段

　　净值增长率①

　　净值增长率标准差②

　　业绩比较基准收益率③

　　业绩比较基准收益率标准差④

　　①－③

　　②－④

　　过去三个月

　　5.13%

　　0.57%

　　0.41%

　　0.09%

　　4.72%

　　0.48%

　　阶段

　　净值增长率①

　　净值增长率标准差②

　　业绩比较基准收益率③

　　业绩比较基准收益率标准差④

　　①－③

　　②－④

　　过去三个月

　　5.02%

　　0.57%

　　0.41%

　　0.09%

　　4.61%

　　0.48%

　　项目

　　金额（元）

　　占总资产比例

　　股票

　　971，431，245.82

　　10.73%

　　债券

　　6，894，228，967.40

　　76.14%

　　权证

　　10，739，515.46

　　0.12%

　　资产支持证券

　　0.00

　　0.00%

　　银行存款和清算备付金合计

　　106，988，643.62

　　1.18%

　　其他资产

　　1，070，722，669.35

　　11.83%

　　合计

　　9，054，111，041.65

　　100.00%

　　序号

　　行业分类

　　市值（元）

　　占净值比例

　　1

　　农、林、牧、渔业

　　0.00

　　0.00%

　　2

　　采掘业

　　533，458，732.00

　　6.69%

　　3

　　制造业

　　8，777，992.14

　　0.11%

　　其中：食品、饮料

　　0.00

　　0.00%

　　纺织、服装、皮毛

　　362，560.40

　　0.00%

　　木材、家具

　　0.00

　　0.00%

　　造纸、印刷

　　0.00

　　0.00%

　　石油、化学、塑胶、塑料

　　0.00

　　0.00%

　　电子

　　2，111，767.58

　　0.03%

　　金属、非金属

　　920，461.08

　　0.01%

　　机械、设备、仪表

　　5，383，203.08

　　0.07%

　　医药、生物制品

　　0.00

　　0.00%

　　其他制造业

　　0.00

　　0.00%

　　4

　　电力、煤气及水的生产和供应业

　　0.00

　　0.00%

　　5

　　建筑业

　　220，467，557.73

　　2.76%

　　6

　　交通运输、仓储业

　　129，852，220.50

　　1.63%

　　7

　　信息技术业

　　2，324，162.99

　　0.03%

　　8

　　批发和零售贸易

　　849，439.41

　　0.01%

　　9

　　金融、保险业

　　72，448，550.00

　　0.91%

　　10

　　房地产业

　　0.00

　　0.00%

　　11

　　社会服务业

　　2，921，198.77

　　0.04%

　　12

　　传播与文化产业

　　331，392.28

　　0.00%

　　13

　　综合类

　　0.00

　　0.00%

　　合计

　　971，431，245.82

　　12.18%

　　序号

　　股票代码

　　股票名称

　　数量（股）

　　期末市值（元）

　　市值占基金资产净值比例

　　1

　　601088

　　中国神华

　　4，198，000

　　275，430，780.00

　　3.45%

　　2

　　601857

　　中国石油

　　7，416，950

　　229，628，772.00

　　2.88%

　　3

　　601390

　　中国中铁

　　19，187，777

　　220，467，557.73

　　2.76%

　　4

　　601866

　　中海集运

　　8，931，870

　　108，522，220.50

　　1.36%

　　5

　　601601

　　中国太保

　　1，111，000

　　54，938，950.00

　　0.69%

　　6

　　601808

　　中海油服

　　827，000

　　28，399，180.00

　　0.36%

　　7

　　601919

　　中国远洋

　　500，000

　　21，330，000.00

　　0.27%

　　8

　　601169

　　北京银行

　　860，000

　　17，509，600.00

　　0.22%

　　9

　　002202

　　金风科技

　　29，500

　　4，143，275.00

　　0.05%

　　10

　　002194

　　武汉凡谷

　　33，001

　　1，713，081.91

　　0.02%

　　序号

　　债券品种

　　市值（元）

　　占净值比例

　　1

　　国债

　　1，386，988，322.80

　　17.39%

　　2

　　金 融 债

　　3，090，417，000.00

　　38.74%

　　3

　　央行票据

　　1，958，660，000.00

　　24.55%

　　4

　　企 业 债

　　368，036，812.00

　　4.61%

　　5

　　可 转 债

　　90，126，832.60

　　1.13%

　　合计

　　6，894，228，967.40

　　86.42%

　　序号

　　债券名称

　　市值（元）

　　占净值比例

　　1

　　07国开22

　　1，000，000，000.00

　　12.54%

　　2

　　07国开23

　　900，180，000.00

　　11.28%

　　3

　　07央行票据04

　　778，240，000.00

　　9.76%

　　4

　　07国债12

　　645，895，500.00

　　8.10%

　　5

　　07央行票据92

　　492，100，000.00

　　6.17%

　　序号

　　权证名称

　　代码

　　数量(张)

　　市值（元）

　　市值占基金净资产比例

　　获得方式（被动持有或主动投资）

　　1

　　上汽CWB1

　　580016

　　1，182，024

　　10，739，515.46

　　0.13%

　　申购分离交易的08上汽债派发

　　合计

　　1，182，024

　　10，739，515.46

　　0.13%

　　申购分离交易的08上汽债派发

　　项目

　　报告期末资产支持证券市值（元）

　　基金资产净值（元）

　　占基金资产净值的比例

　　其中，按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券明细如下：

　　序号

　　资产支持证券名称

　　市值（元）

　　占基金资产净值比例

　　1

　　序号

　　其他资产

　　金额（元）

　　1

　　交易保证金

　　250，000.00

　　2

　　应收证券清算款

　　838，080.93

　　3

　　应收利息

　　79，986，386.75

　　4

　　应收申购款

　　39，647，081.67

　　5

　　其他应收款

　　0.00

　　6

　　待摊费用

　　0.00

　　7

　　其他

　　950，001，120.00

　　合 计

　　1，070，722，669.35

　　债券代码

　　债券名称

　　市值（元）

　　占基金资产净值比例

　　本报告期期初基金份额总额

　　A 类:

　　3，767，639，392.18

　　B 类:

　　2，291，607，455.31

　　本报告期间基金总申购份额

　　A 类:

　　1，391，372，765.50

　　B 类:

　　1，677，189，848.95

　　本报告期间基金总赎回份额

　　A 类:

　　529，937，817.15

　　B 类:

　　1，407，172，915.92

　　本报告期末基金份额总额

　　A 类:

　　4，629，074，340.53

　　B 类:

　　2，561，624，388.34