平安增发引来报复性跌停

　　中国平安再融资计划引发市场恐慌，昨日大盘盘中连续跌破5100点、5000点、4900点三个整数关口。朱江/制图

　　1600亿大融资似在为收购“抢时间”

　　A股市场上最大笔融资计划昨日登场。不过，中国平安（601318.SH、2318.HK）这个高达1600亿元的融资计划迎来的却是报复性跌停，中国平安昨日深跌至每股88.39元。有消息说，平安方面昨日本来还要发新闻稿对公司股价波动和大盘波动进行说明，后来却临时撤消，因为担心效果适得其反。

　　●融资计划面临“三大不确定”

　　中国平安昨日公布了拟公开增发不超过12亿股，同时拟发行分离交易可转债不超过412亿元的巨额融资计划。以上周五的收盘价测算，其再融资规模接近1600亿元。若中国平安上述再融资方案最终实施，将成为A股市场最大笔再融资项目。

　　不过，记者采访的多位分析师认为，增发计划的公布是造成中国平安昨日A股跌停的直接原因。中金证券周光对记者说，“本次融资的时间和通过与否尚不确定，更重要的是融资的目的也不清晰”，因此他对本次融资持非常谨慎的态度。

　　事实上，由于中国平安3月1日还面临着“小非”解禁的压力，周光认为中国平安的股价前景并不乐观。他指出，由于A股市场目前估值水平非常高，很多公司都有再融资的冲动，但是这里可能存在管理层利益和股东利益冲突的问题。管理层希望抓住机会把公司做大做强，但该愿望不一定能符合股东利益的短期最大化。

　　民族证券分析师崔娟对中国平安跌停颇为诧异，“因为中国平安的基本面仍然不错，投资收益风险将是中国平安未来面临的主要问题，去年第三季度中国平安的投资收益有两倍以上的增长，但今明两年则有下降的风险。”

　　●融资目的令人费解

　　“三大不确定”中，最令外界费解的是融资目的，因为中国平安被公认为并不缺钱。

　　中国平安公告称，本次所有募集资金净额将全部用于补充公司营运资金或有关监管部门批准的投资项目。

　　但实际上，中国平安目前的资本金已足够其在未来3年内保持较快发展。由于清华同方在2000年10月以每股增发价高达46元实施增发2000万股，套牢众多流通股股民，一位私募基金质疑中国平安出手的动机是“恶意增发”。但东方证券保险业分析师王小罡认为，“此举不可能是‘恶意增发’。目前中国平安股价并非处于高位阶段，相对来说还是低价时期，它完全可以等待市场恢复到更高位时增发，选择这个时刻融资，暗示着中国平安有不得已的紧迫原因——在为进行大收购‘抢时间’。”

　　●大规模境外并购可能将启

　　王小罡分析，中国平安1600亿元的融资中可能有600亿元用于境外并购（中国平安境外投资获批额度为千亿元，目前已有400多亿元投资境外），另外还有900亿到1000亿元的资金可以用来进行境内并购。前者的目标可能类似于富通并购，此前，中国平安曾以18亿欧元入股欧洲富通，后者的目标则可能集中在华夏、深发展等境内银行。

　　海通证券分析师对此也表示赞同，认为中国平安巨额融资的目的很可能是进行大规模的境内外并购，尤其是对境外金融机构的并购。“从投资时机来看，目前是进行境外并购的最好时机，因为目前境内保险股的市盈率和市净率都非常高，而欧美多数国家的金融股估值相对偏低，一些金融股的市盈率不到10倍、市净率不到1.5倍，而且在次债危机影响下，市盈率和市净率还在进一步大幅下降”。

　　晨报记者李隽琼

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　　A股创半年来最大跌幅

　　业界集体将266点暴跌归罪平安

　　晨报讯（记者 王洁）A股近一个月的碎步上涨成果，居然用了5天就消耗殆尽。昨日，久违的“黑色星期一”再次笼罩A股。中国平安上千亿元的再融资计划引起市场恐慌。在权重股集体下挫的带动下，沪市大盘盘中连续跌破5100点、5000点、4900点三个整数关口，最低下探至4891.28点，创2007年7月5日以来最大跌幅。

　　从上周二到昨日，大盘用了5天时间跌去583.46点。而从去年12月19日至今年1月14日近一个月的时间，也仅仅上涨了661.73点。

　　“去年在中小板上市的公司有100家，总融资额也不过几百亿元，但中国平安刚上市一年就又想大笔融资。见过融资圈钱的，但没见过这么赤裸裸圈钱的！”一位曾参加过中国平安股东大会的私募人士昨日气愤地对记者表示。而业界也集体将市场下跌矛头指向中国平安。有分析师称，中国平安的融资计划让市场对整个保险、金融股的未来表示担心。今年还有众多红筹股排队回归，不少央企也计划整体上市，大规模的融资计划将给市场资金面带来巨大压力。

　　昨日，中国平安跌停，并带领中国人寿（601628）、中国太保（601601）等保险股大幅下挫，连续创出近期新低。金融、地产、钢铁、银行、券商等占市值较大的权重股板块跌幅都超过5%。中国石油大幅下挫5.53%，创出上市以来新低；中国神华（601088）跌幅也超过5%。两市仅100多只股票上涨，超过1200只股票下跌，跌停股票超过40只。

　　其实，以中国平安为代表的权重股从去年10月份以来一直没有摆脱低迷走势。分析人士表示，市场前一段时间的连续上涨是题材股、中小市值股集体拉升的结果。而在股指上涨途中，权重股们非但没有做出贡献，在大盘进入关键点位后，保险金融类股票甚至出现了机构卖出迹象。

　　来自基金去年第四季度的报告也显示，基金在四季度已经开始减持有色金属、房地产、保险金融类股票，基金减持最多的两只股票就是中国平安和中信证券。在周边市场整体不乐观的情况下，权重股的接连杀跌已不是偶然现象。如果没有场外资金的进场，A股的未来令人担忧。