银河证券滕泰：全球股市拐点将至A股受拖累

　　⊙本报记者 商文

　　“2008年全球股市，包括商品市场将出现‘拐点’。尽管中国股票市场的特点与海外市场有所不同，但也将不可避免地受到全球股市走势的影响。”银河证券研究中心负责人滕泰这样评价。

　　滕泰在昨天接受本报记者采访时表示，美国次贷危机的影响深不见底。一方面，它将动摇本轮全球证券市场牛市的基础，改变A股市场的外部环境。另一方面，它通过港股市场的传导，对A股市场的估值水平和心理因素施加影响。

　　滕泰告诉记者，全球股市在经历了5年的繁荣后，正在面临方向的重新选择。“应该看到，流动性过剩推动了过去五年全球股市的繁荣。而因此美国次贷危机的爆发，将导致全球市场流动性过剩格局有所改变，牛市的基础遭到了动摇。”滕泰认为，“2008年对于全球股市，包括商品市场在内而言，将会出现拐点。”

　　滕泰指出，这一拐点不会表现为像上世纪八十年代股灾和2001年网络股泡沫破灭时那样的暴跌，而是全球证券市场将进入一个长时间的持续调整阶段，调整的时间至少是一年。尽管A股市场的特点和海外市场有所不同，但A股市场走势也将不可避免地受到全球市场的拖累。

　　“目前，A股市场的估值水平已经高出了港股市场近一倍。而港股市场估值水平的进一步下降，将导致A股市场的高估值难以为继。即使单纯的从中国经济内部环境来衡量目前A股市场的估值水平，也已经出现了因过度‘透支’的虚高，”滕泰说。