[论坛]巴曙松：美元回升是亚洲资产价格大跌先兆

　　全景网1月21日讯昨日在西安举行的“西部证券·新财富最佳分析师论坛”上，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松博士指出，中国等新兴市场的经济与欧美等发达国家从来没有脱钩，未来美元的汇价一旦探底回升，将是亚洲国家资产价格出现剧烈调整的先兆。

　　此前，高盛等国际投行曾发布报告指出，中美两国增长态势迥异、利率走势相左、汇率变化相反等，反映出“中国经济正与美国走势脱钩”。不过，针对这种说法，巴曙松博士认为，问题远比我们想象的要复杂，因为实际上我国经济正在用新的方式与美国挂钩。

　　巴曙松博士指出，近几年中国粮食连续丰收，但是2007年国内粮价反而大幅上涨，正是因为受到以美国为首的欧美经济政策的直接影响。巴曙松博士分析称，近年来欧美大规模发展生物能源，消耗了大量粮食，从而推动粮价升高，并进一步刺激了肉价的上涨；同时，这并非短期因素，因其涉及到全球的能源策略和能源构成问题，故此当前我国对价格的管制只能起到短期效果。

　　巴曙松博士又指出，改革开放以来，我国经济连续五年实现两位数的增长只出现过两次，最近一次便是2003年至今；不过，当前美国正处于对经济衰退的担忧中，可能会导致中国出口需求的降级，从而进一步导致部分行业产能的结构性过剩。巴曙松博士认为，外部和内部经济的紧缩，行政的管制，将形成紧缩效应的叠加作用，从而对经济产生较大的冲击，因此把握调整的力度将非常有必要，防止用力过猛。

　　从货币政策来看，巴曙松博士认为，复杂的经济联系正使中美两国货币政策有着非常深刻的相互影响。巴曙松博士指出，美国已进入大幅降息的周期，此举将导致美元贬值，加大人民币升值的压力，同时锁定了我国加息的空间。而在一个特殊的机制下，人民币升值又导致了国内资产价格上涨，因此，国内货币政策无疑将受到外部环境的制约。

　　巴曙松博士认为，近年国内股票价格上涨固然有股权分置改革、金融改革成功等方面的原因，但从国际范围来看，跟美元的贬值有着直接的关系。巴曙松博士指出，美元是国际主要的储备货币，美元汇价直接主导了全球资金的流向；2003年以来，美元汇价的大幅贬值导致大量资本重新流入亚洲，导致了亚洲资产价格大幅上涨，因此，若美元汇价未来探底回升，则亚洲国家的资产价格将出现剧烈调整。

　　巴曙松博士提醒投资者，在这个经济日益全球化的时代，我们要用全球化的视野来重新审视和评估我们的股票市场、上市公司和投资策略，并把它放到全球经济波动的范围内进行思考。（全景网/陆泽洪）