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申万巴黎新动力股票型证券投资基金2007年第四季度报告http://www.sina.com.cn 2008年01月21日 08:40 中国证券网-上海证券报
申万巴黎新动力股票型证券投资基金 2007年第四季度报告 一、重要提示 本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 本基金托管人 — 中国工商银行股份有限公司根据本基金基金合同规定，于2008年1月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 二、基金产品概况 基金简称：新动力 基金运作方式：契约型开放式 基金合同生效日：2005年11月10日 交易代码：310328 深交所行情代码：163103 期末基金份额总额：6，406，074，107.20份 基金投资目标：本基金通过投资受益于促进国民经济持续增长的新动力而具有高成长性和持续盈利增长潜力的上市公司，有效分享中国经济快速持续增长的成果；通过采用积极主动的分散化投资策略，在严密控制投资风险的前提下，保持基金资产的持续增值，为投资者获取超过业绩基准的收益。 基金投资策略：本基金采用双线并行的组合投资策略，‘自上而下’地进行证券品种的一级资产配置，‘自下而上’地精选个股。基于基础性宏观研究，由投资总监和基金经理首先提出初步的一级资产配置比例；同时，根据本基金管理人自主开发的主动式资产配置模型－AAAM（Active Asset Allocation Model）提示的一级资产配置建议方案，在进行综合的对比分析和评估后作出一级资产配置方案。通过基本面分析、综合分析影响企业持续发展的动力因素和其自身发展环境因素和市场分析，组合投资有高成长性和具备持续发展能力的上市公司股票，经严格的风险管理后，争取持续稳定的经风险调整后的优良回报。在本基金的投资管理过程中，基金管理人将跟随中国经济的发展，分析各个阶段中国经济的发展环境，对持续成长动力评估体系中的新动力指标和各指标评分权重进行适时地调整，以更适合当时的基金投资环境并挖掘各个阶段的最具持续成长性的上市公司股票进行投资。 业绩比较基准：天相成长100指数收益率*80%＋中信标普国债指数收益率*20% 风险收益特征：本基金是一只进行主动投资的股票型证券投资基金，其风险和预期收益均高于平衡型基金，属于证券投资基金中的中高风险品种。本基金力争通过资产配置、精选个股等投资策略的实施和积极的风险管理而谋求中长期的较高收益。 基金管理人：申万巴黎基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 三、主要财务指标和基金净值表现 （一）主要财务指标 ■ （二）基金净值表现 1. 基金净值增长率与同期业绩比较基准收益率的比较： ■ 注：上述基金业绩指标已扣除了基金的管理费、托管费和各项交易费用，但不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：申购费、赎回费等），计入认购或交易基金的各项费用后，实际收益水平要低于所列数字。 2. 基金合同生效以来基金累计净值增长率与同期业绩比较基准的变动比较。 申万巴黎新动力基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比 ■ 注：根据本基金基金合同，本基金股票投资比例为基金净资产的60%至95%，股票投资资产部分投资于受益于促进国民经济持续增长的新动力而具有高成长性和持续盈利增长潜力的上市公司股票的比例不低于80％；债券与货币市场工具的投资比例为基金净资产的5%至40%，其中现金和到期日在一年以内的政府债券为基金净资产的5%以上。在本基金合同生效后六个月内，达到上述比例限制。 四、管理人报告 （一）基金经理简要介绍 常永涛先生，1970年出生，澳门国际大学工商管理硕士。自1992年起开始从事证券市场投资工作，从事股票市场、债券市场的投资，曾任四川省信托投资公司上海证券管理总部副总经理；自2001年起开始从事基金管理工作，2001年－2004年任职大成基金管理有限公司交易部、基金经理部基金经理。2004年12月加入本公司任基金经理。 （二）基金运作的遵规守信情况说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其实施准则等配套法规的规定，严格遵守基金合同规定，本着诚实信用、勤勉尽责等原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。 本基金投资运作符合法律法规和基金合同的规定，信息披露及时、准确、完整；本基金资产与本基金管理人管理的其他基金资产、公司资产之间严格分开；没有发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为。在基金资产的管理运作中，无任何损害基金份额持有人利益的行为，并通过稳健经营、规范运作、规避风险，保护了基金份额持有人的合法权益。 （三）投资报告与业绩表现 ?股市在3季度屡创新高之后，估值偏高的压力和对次级债危机的担忧终于引发了A股市场在4季度出现了一轮较大幅度的调整。4季度上证综指累计下跌5.24%，期间各个行业次第出现了较大幅度的调整。相对而言，受益于消费升级的泛消费品行业和前期涨幅较小的信息服务、信息设备行业表现出较好的抗跌能力。4季度A股市场的资金供求在边际上出现了趋紧的趋势：一方面，基金发行速度放缓抑制了新增资金的流入；另一方面，中国石油、中国中铁、中国太保等超级大盘股的IPO和QDII开闸持续分流了A股的资金供给。总体而言，估值压力、对次级债危机的担忧、宏观调控加力和股市流动性在边际上趋紧是导致4季度A股市场大幅调整的主要原因。而中国石油上市交易首日定价过高则加剧了本轮调整的幅度。 本期基金净值增长率为-8.98%，低于同期业绩比较基准收益率6.46%。 基于对中长期牛市的判断和持仓品种业绩增长的信心，本基金4季度保持高于基准的股票仓位，同时基于08年行情预期进行了积极的结构调整。着眼于2008年宏观调控和产业政策调整方向，本基金继续坚持以先进装备制造业、泛消费品和优质资产注入为核心的行业配置理念。相对较高的仓位令本基金业绩在4季度的市场调整中承受了较大的压力，但是我们对持仓组合的基本面仍有足够的信心。 与2007年相比，2008年的宏观经济有两个新特点： 一是不确定性增强。经济的不确定性主要来自出口减速风险、通胀和宏观调控、次级债危机对经济的影响。二是政府主导的经济结构调整行为将明显增多。这种经济结构调整主要体现在人民币升值提速、资源税和公用事业价格上调、环保费上调等方面。价格体系的理顺将会导致社会利润在产业链间和产业链内部重新分配。 宏观调控在2008年将会呈现前紧后松的态势。抑制信贷投放偏快、房价涨幅偏快、投资反弹压力、物价上涨压力等调控政策将会继续，上半年政策面整体偏紧。相对而言，下半年的政策环境将可能会明显放松。 总体而言，2008年宏观经济虽然有减速的压力，但是雄厚的财政收入和良好的微观经济状况使得政府有足够的能力启动经济需求，因此2008年的宏观经济仍然会维持较快的增长态势。 2008年，企业利润由“全面快速增长”转向“结构性增长”。一方面，人均GDP超过2000美元之后，消费、特别是非物质化消费将会进入一个快速增长时期，相关的行业将会面临着新一轮发展机遇。另一方面，在通胀的环境中，那些需求强劲、具有提价能力的行业和企业盈利增长前景将会明显好于其他行业。 2008年的股市将会主要呈现如下特征： 估值提升空间不大，盈利增长成为最主要的驱动力。目前A股估值处于合理区间的上限附近。随着未来资金供求在边际上的收紧，资金推动型股市繁荣将逐步被业绩增长型股市上涨所替代，2008年是A股市场消化高估值的一年； 股市由全面牛市向结构性牛市转化。经济结构的调整使得产业之间利润增长的机会开始出现差异，结构性增长的企业利润决定了结构性牛市； 股市的波动性不断增强。2008年股市环境的不确定性明显增加：宏观调控、出口减速、股指期货、海外股市的波动等，这决定了08年股市的波动性要高于以往。 总体而言，2008年A股市场的牛市基础依然存在，我们一如既往地对未来市场保持谨慎乐观，振荡上行将是市场运行的主基调。同时我们也关注到08年股市中系统性（包括指数和行业）机会将少于07年。08年的投资机会主要来自于如下几方面：一是国内经济产业转型带来的机会，二是部分行业调整到位后的价值型投资机会，三是自下而上的个股机会。 未来我们将沿着如下几方面的主题投资思路来构建组合： （1）技术升级产生的投资机会。技术进步将在中国经济增长中发挥更大的作用，科技行业、先进制造业将会面临一轮新的发展机遇。 （2）消费升级带来的投资机会。一方面是消费品类别的升级，主要是中高档消费品；另一方面是消费方式升级会诞生众多新的商业业态，这些新的盈利模式将会在中小企业板和未来的创业板中越来越多的呈现。 （3）产业整合产生的机会。央企整体上市是我们一贯重视的投资机会。 （4）节能减排产生的机会。例如节能技术、新型能源行业等。 （5）人民币升值受益板块，主要是房地产行业。 （6）通胀环境中的受益行业，主要是中高档消费品和百货业等。 五、投资组合报告 （一）期末基金资产组合： ■ （二）期末股票投资组合： ■ （三）期末前十名股票明细： ■ （四）期末债券投资组合 ■ （五）期末前五名债券明细 ■ （六）投资组合报告附注： 1. 本报告期内，基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查，或受到公开谴责、处罚的。 2. 基金投资的前十名股票中，无投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 3. 其他资产的构成： ■ 4. 基金持有的处于转股期的可转换债券明细：无。 5．基金主动投资权证交易情况：基金在本期间未发生主动投资权证交易事项。 六、基金份额变动情况 ■ 七、备查文件目录 备查文件：基金合同； 招募说明书及其定期更新； 发售公告； 基金合同生效公告； 开放日常交易业务公告； 定期报告； 其他临时公告。 上述备查文件中基金合同、招募说明书及其定期更新、基金发售公告和基金合同生效公告均放置于本基金管理人及基金托管人的住所；开放日常交易业务公告、定期报告和其他临时公告放置于本基金管理人的住所。本基金管理人住所地址：中国上海淮海中路300号香港新世界大厦40层。上述文件亦均可在本基金管理人的网站进行查阅，查询网址：www.swbnpp.com 。 申万巴黎基金管理有限公司 二零零八年一月二十一日 2007年4季度 本期利润总额 -1，212，888，877.99 本期利润总额扣减本期公允价值变动损益后的净额 829，067，816.41 加权平均基金份额本期利润总额 -0.1663 期末基金资产净值 9，126，692，093.61 期末基金份额资产净值 1.4247 2007年4季度 基金净值增长率① -8.98% 基金净值增长率标准差② 1.83% 业绩比较基准收益率③ -2.52% 业绩比较基准收益率标准差④ 1.56% ①-③ -6.46% ②-④ 0.27% 市 值（元） 占总资产比例 股票 8，085，168，817.60 87.80% 债券 17，485，083.80 0.19% 权证 6，410，869.92 0.07% 银行存款和清算备付金 1，090，860，735.13 11.85% 其他资产 9，044，178.44 0.09% 合计 9，208，969，684.89 100.00% 序号 分类 市 值（元） 占净值比例 A 农、林、牧、渔业 87，963，901.38 0.96% B 采掘业 519，168，441.67 5.69% C 制造业 3，382，657，807.07 37.06% C0 其中：食品、饮料 549，102，428.56 6.02% C1 纺织、服装、皮毛 0.00 0.00% C2 木材、家具 0.00 0.00% C3 造纸、印刷 0.00 0.00% C4 石油、化学、塑胶、塑料 350，795，912.64 3.84% C5 电子 85，182，254.73 0.93% C6 金属、非金属 846，387，839.86 9.27% C7 机械、设备、仪表 1，472，171，701.88 16.13% C8 医药、生物制品 77，774，850.00 0.85% C99 其他 1，242，819.40 0.01% D 电力、煤气及水的生产和供应业 324，130，212.80 3.55% E 建筑业 0.00 0.00% F 交通运输、仓储业 692，353，952.80 7.59% G 信息技术业 575，430，938.08 6.30% H 批发和零售贸易 324，411，744.23 3.55% I 金融、保险业 938，914，496.72 10.29% J 房地产业 762，224，999.60 8.35% K 社会服务业 477，912，323.25 5.24% L 传播与文化产业 0.00 0.00% M 综合类 0.00 0.00% 合计 8，085，168，817.60 88.59% 序号 股票代码 股票名称 数量 市 值（元） 占净值比例 1 000069 华侨城Ａ 9，510，693 477，912，323.25 5.24% 2 600685 5，800，000 474，266，000.00 5.20% 3 000858 五 粮 液 9，710，684 441，641，908.32 4.84% 4 600000 6，223，000 328，574，400.00 3.60% 5 600150 1，267，500 316，545，450.00 3.47% 6 600748 6，715，207 311，585，604.80 3.41% 7 000839 8，362，236 288，497，142.00 3.16% 8 600675 12，984，372 279，163，998.00 3.06% 9 600717 天 津 港 9，700，000 265，780，000.00 2.91% 10 600028 10，100，000 236，643，000.00 2.59% 券种 市 值（元） 占净值比例 企业债券 14，072，800.00 0.15% 可转换债券 3，412，283.80 0.04% 合 计 17，485，083.80 0.19% 序号 债券名称 市 值（元） 占净值比例 1 08上汽债 14，072，800.00 0.15% 2 中海转债 3，412，283.80 0.04% 3 - - - 4 - - - 5 - - - 市 值（元） 深交所交易保证金 3，221，106.15 应收证券清算款 - 应收股利 - 应收利息 286，024.79 应收申购款 5，537，047.50 合计 9，044，178.44 2007年4季度 期初基金份额总额 8，398，668，738.02 本期基金总申购份额 363，039，649.64 本期基金总赎回份额 2，355，634，280.46 期末基金份额总额 6，406，074，107.20
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