银华保本增值证券投资基金

　　

第一节 重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年1月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告相关财务资料未经审计。

　　第二节 基金产品概况

　　基金简称：银华保本增值

　　基金运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2004年3月2日

　　报告期末基金份额总额：1，289，666，468．03份

　　投资目标：在确保保本周期到期时本金安全的基础上，谋求基金资产的稳定增值。

　　投资策略：本基金采用“恒定比例投资组合保险策略”（ＣＰＰＩ），以实现基金的保本与增值。ＣＰＰＩ主要是通过数量分析，根据市场的波动来调整、修正收益资产与保本资产在投资组合中的比重，以确保投资组合在保本周期结束时的保值增值。

　　投资范围：本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行的各类债券、股票以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

　　业绩比较基准：以保本周期同期限的3年期银行定期存款税后收益率作为本基金的业绩比较基准。

　　风险收益特征：本基金属于证券投资基金中的低风险品种，其风险收益配比关系为低风险、稳定收益。

　　基金管理人：银华基金管理有限公司

　　基金托管人：中国建设银行股份有限公司

　　基金保证人：北京首都创业集团有限公司

　　注册登记机构：银华基金管理有限公司

　　第三节 主要财务指标和基金净值表现

　　一、基金主要财务指标（单位：人民币元）

　　■

　　注： 2007年7月1日基金实施新会计准则后，原“基金本期净收益”名称调整为“本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额”，原“加权平均基金份额本期净收益”＝第2项／（第1项／第3项）

　　二、本期份额净值增长率与业绩比较基准收益率比较表

　　■

　　三、基金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　（1）第一个保本周期基金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　■

　　（2）第二个保本周期内基金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　■

　　注：上述本基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　第四节 管理人报告

　　一、基金经理情况

　　姜永康先生，硕士学位。2001年至2005年就职于中国平安保险（集团）股份有限公司，历任研究员、组合经理等职。2005年9月加盟银华基金管理有限公司，曾任养老金管理部投资经理职务。2008年1月10日起兼任“银华货币市场证券投资基金”基金经理。

　　二、遵规守信说明

　　本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华保本增值证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。

　　三、基金投资策略和业绩表现报告

　　四季度Ａ股市场在国内宏观紧缩力度加大和美国次按危机继续恶化影响下出现本轮牛市以来最大幅度的调整。为防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀，央行首次提出从紧的货币政策，加强货币紧缩力度，严格控制信贷投放，同时大幅提高第二套住房信贷标准，以抑制房价过快上涨，另外发改委等国家部委也加强了节能减排方面的监管。宏观调控力度超出市场预期。美国次按危机继续恶化导致海外主要金融机构大面积亏损，同时，美国公布的经济数据也不断低于市场预期，投资者纷纷上调美国经济衰退概率到50％左右的水平，美国经济前景黯淡。就其影响来看，美国经济增速下滑已经影响到了美国人的消费，加之人民币升值加速，我国纺织服装的出口增速趋于回落，但机电产品则由于制造业向中国转移的趋势尚未停止，出口增速依然保持高位运行。从长期来看，我们对中国经济增长依然保持乐观。首先城市化和全球化对中国经济增长的推动力依然强劲，其次宏观调控的目的在于转变经济发展方式，促进国民经济又好又快发展。

　　债券市场，四季度猪肉等食品价格再度大幅上涨，推动居民消费价格指数再创新高。为遏制通胀势头，央行首次提出从紧的货币政策，严格控制信贷增长，加快人民币升值速度，并于年末出台存款多增、贷款少增、短期多增、长期少增的结构性调整存贷款利率政策。受结构化加息影响，短期市场利率大幅上升。

　　操作方面，尽管我们长期看好中国经济，但由于短期美国经济前景黯淡，国内宏观调控压力加大，为规避短期风险，本基金大幅降低股票的投资比例。同时，本基金大幅增持了具有防守反击特征的可转债，在风险可控的情况下，保持了组合的进攻性。债券方面，则继续采取低久期防御策略。

　　第五节 投资组合报告

　　一、报告期末基金资产组合情况

　　■

　　注：由于四舍五入的原因，市值占基金资产净值比分项之和与合计可能有尾差。

　　二、报告期末按行业分类的股票投资组合

　　■

　　注：由于四舍五入的原因，市值占基金资产净值比分项之和与合计可能有尾差。

　　三、报告期末基金投资按市值与基金资产净值比例排名前十名股票明细

　　■

　　四、报告期末券种分类的债券投资组合

　　■

　　注：由于四舍五入的原因，市值占基金资产净值比分项之和与合计可能有尾差。

　　五、报告期末基金债券投资前五名债券明细

　　■

　　六、投资组合报告附注

　　1、本基金投资的前十名证券的发行主体在本报告期内未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内也未到受到公开谴责、处罚。

　　2、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　3、本报告期末其他资产的构成

　　■

　　4、本报告期末本基金持有处于转股期的可转换债券明细如下：

　　■

　　5、本报告期内本基金未主动投资权证，期末未持有权证。

　　6、本报告期内本基金未投资资产支持证券。

　　第六节 管理人持有基金份额情况

　　截止到2007年12月31日，本基金管理人未持有本基金份额。

　　第七节 开放式基金份额变动（单位：份）

　　■

　　第八节 备查文件目录

　　一、《银华保本增值证券投资基金招募说明书》

　　二、《银华保本增值证券投资基金基金合同》

　　三、《银华保本增值证券投资基金托管协议》

　　四、银华基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程

　　五、本报告期内在公开披露的基金资产净值、基金份额净值及其他临时公告

　　上述备查文本存放在本基金管理人办公场所，投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（ｗｗｗ．ｙｈｆｕｎｄ．ｃｏｍ．ｃｎ）查阅。

　　本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。

　　银华基金管理有限公司

　　2008年1月21日

　　本期利润

　　63，648，888．82

　　本期利润扣减本期公允价值变动损益后

　　的净额

　　114，325，459．17

　　加权平均基金份额本期利润

　　0．0483

　　期末基金资产净值

　　1，607，376，577．60

　　期末基金份额净值

　　1．2464

　　阶段

　　净值增长率①

　　净值增长率标准差②

　　业绩比较基准收益率③

　　业绩比较基准收益率标准差④

　　①－③

　　②－④

　　过去三个月

　　4．05％

　　0．47％

　　0．74％

　　0．00％

　　3．31％

　　0．47％

　　项目名称

　　项目市值（元）

　　占基金资产总值比重

　　股 票

　　143，343，772．52

　　8．55％

　　债 券

　　1，277，062，468．35

　　76．21％

　　银行存款及清算备付金合计

　　239，834，123．45

　　14．31％

　　其他资产

　　15，391，064．96

　　0．92％

　　资 产 总 值

　　1，675，631，429．28

　　100．00％

　　行业

　　市值（元）

　　市值占基金资产净值比

　　Ａ 农、林、牧、渔业

　　9，044，116．00

　　0．56％

　　Ｂ 采掘业

　　3，241，696．00

　　0．20％

　　Ｃ 制造业

　　51，780，216．14

　　3．22％

　　Ｃ0 食品、饮料

　　11，107，200．00

　　0．69％

　　Ｃ1 纺织、服装、皮毛

　　362，560．40

　　0．02％

　　Ｃ2 木材、家具

　　0．00

　　0．00％

　　Ｃ3 造纸、印刷

　　0．00

　　0．00％

　　Ｃ4 石油、化学、塑胶、塑料

　　13，698，000．00

　　0．85％

　　Ｃ5 电子

　　10，159，288．88

　　0．63％

　　Ｃ6 金属、非金属

　　920，461．08

　　0．06％

　　Ｃ7 机械、设备、仪表

　　6，979，557．78

　　0．43％

　　Ｃ8 医药、生物制品

　　8，553，148．00

　　0．53％

　　Ｃ99 其他制造业

　　0．00

　　0．00％

　　Ｄ 电力、煤气及水的生产和供应业

　　5，970，000．00

　　0．37％

　　Ｅ 建筑业

　　0．00

　　0．00％

　　Ｆ 交通运输、仓储业

　　43，614，310．40

　　2．71％

　　Ｇ 信息技术业

　　2，324，162．99

　　0．14％

　　Ｈ 批发和零售贸易

　　22，792，429．41

　　1．42％

　　Ｉ 金融、保险业

　　1，579，284．65

　　0．10％

　　Ｊ 房地产业

　　0．00

　　0．00％

　　Ｋ 社会服务业

　　2，666，137．97

　　0．17％

　　Ｌ 传播与文化产业

　　331，418．96

　　0．02％

　　Ｍ 综合类

　　0．00

　　0．00％

　　合计

　　143，343，772．52

　　8．92％

　　股票代码

　　股票名称

　　市值（元）

　　市值占基金资产净值比

　　数量（股）

　　002024

　　苏宁电器

　　21，942，990．00

　　1．37％

　　305，400

　　600309

　　烟台万华

　　13，698，000．00

　　0．85％

　　360，000

　　601006

　　大秦铁路

　　12，810，000．00

　　0．80％

　　500，000

　　000848

　　承德露露

　　11，107，200．00

　　0．69％

　　390，000

　　601111

　　中国国航

　　10，701，600．00

　　0．67％

　　390，000

　　600029

　　南方航空

　　10，617，200．00

　　0．66％

　　380，000

　　000829

　　天音控股

　　9，044，116．00

　　0．56％

　　343，100

　　600276

　　恒瑞医药

　　8，553，148．00

　　0．53％

　　149，950

　　601919

　　中国远洋

　　8，158，511．70

　　0．51％

　　191，245

　　002008

　　大族激光

　　8，041，496．60

　　0．50％

　　261，938

　　债券类别

　　债券市值（元）

　　市值占基金资产净值比

　　国家债券

　　414，050，815．40

　　25．76％

　　央行票据

　　233，752，000

　　14．54％

　　金融债券

　　334，529，500

　　20．81％

　　可转换债券

　　284，845，675．55

　　17．72％

　　企业债券

　　9，884，477．40

　　0．61％

　　合计

　　1，277，062，468．35

　　79．45％

　　债券名称

　　市 值（元）

　　市值占基金资产净值比

　　99国债⑻

　　222，622，226．40

　　13．85％

　　07央票16

　　155，920，000．00

　　9．70％

　　05农发06

　　148，860，000．00

　　9．26％

　　21国债⒂

　　122，120，064．00

　　7．60％

　　02国开11

　　99，910，000．00

　　6．22％

　　项目名称

　　项目市值（元）

　　交易保证金

　　522，999．57

　　应收利息

　　13，468，061．48

　　应收申购款

　　1，400，003．91

　　合计

　　15，391，064．96

　　债券代码

　　债券名称

　　市 值（元）

　　市值占基金资产净值比

　　110078

　　澄星转债

　　43，577，968．90

　　2．71％

　　110232

　　金鹰转债

　　20，497，131．20

　　1．28％

　　125960

　　锡业转债

　　8，763，914．52

　　0．55％

　　期初基金份额

　　1，341，391，997．61

　　期间总申购份额

　　118，220，418．88

　　期间总赎回份额

　　169，945，948．46

　　期末基金份额

　　1，289，666，468．03