美国经济衰退忧虑引发全球股市陷入困境

　　恒丰投资梁渊

　　上周，因市场对美国经济衰退的忧虑，以及次按危机的持续影响，美股走势反复疲软，殃及全球股市继续低靡。道·琼斯指数周五收报12099.3点，较前周下跌4.02%；纳斯达克指数收报2340.02点，较前周下跌4.10%；标准普尔500指数收报1325.19点，较前周下跌5.41%；富时100指数收报5909.80点，较前周下跌4.71%；德国DAX指数收报7314.17点，较前周下跌5.23%；巴黎CAC40指数收报5092.40点，较前周下跌5.19%。

　　亚太主要市场方面，日经指数收报13861.29点，较前周下跌3.04%；香港恒生指数收报25201.87点，较前周则下跌6.2%。国际商品期货方面：纽约原油期货周五轻微收高，因交易商在周末假期前进行空头回补，为油价提供支持，NYMEX2月原油期货中断连续三天的跌势，结算价上涨0.49%，报每桶90.57美元，较前周下跌2.29%；纽约期金周五在震荡交投中微幅收高，因美国总统布什的新财政措施———旨在振兴经济的临时性减税措施达1500亿美元，但对于金市的影响却十分有限，而股市的震荡疲软，则为作为避险投资工具的黄金价格提供支持，期金收高1.2美元，报每盎司881.7美元，较前周下跌1.78%。

　　上周，美国股市可用“惨不忍睹”来形容。尽管，周一因IBM强劲业绩暂时缓解了市场对全球经济衰退忧虑，股市全面反弹，但随后的四个交易日即被市场恐慌性抛盘所淹没，道指不仅跌破前期次按危机的低点，且未有任何反弹迹象。标准普尔500指数的表现更为五年来最差。主要原因来自于多方面：其一，花旗集团公布创纪录的季度亏损。因次优住房贷款和其它高风险债务相关的损失而减记181亿美元，并削减派息力度；其二，美林宣布，由于减记115亿美元债务抵押债券及次级抵押贷款资产的影响，第四财季净营收从上年同期的83.9亿美元降至负81.9亿美元。两大金融巨头如此表现更令市场担心全球信贷危机远未结束。除此之外，政府公布的12月美国零售销售数据不甚理想、能源价格高昂和房价下滑，此类经济数据亦在逐步证实美国经济步入衰退的趋势。而周五布什总统公布规模高至1500亿美元的减税等刺激经济方案后，市场并未作出正面反应，股市反而继续下跌。可见市场对目前政府的解救方案没有太大的信心。

　　港股方面，受美国等外围股市的拖累，上半周同样出现恐慌性抛售，恒指25000点迅速被击破，并直逼250天线。不过，随后的两个交易日出现大幅上落，明显有大户资金回补空头、逢低建仓迹象。笔者认为，目前市场已呈现超卖，美国次按问题及经济衰退对香港大多数股份并未形成直接影响，只是心理层面的打击，再加上业绩期即将来临，多家大型中资金融企业已发出盈利预增，预期对后市有一定支持。从后半段大盘靠稳也可以看出市场气氛在逐步转好。本周一，美股因马丁路德金纪念日休市一天，在没有外围干扰的情况，港股有可能继续反弹至26000点附近。