■一周基金市场观察

　　⊙Morningstar晨星（中国） 王蕊

　　1月行情体现震荡主基调

　　去年12月中下旬以来，市场开始逐渐回暖，各个板块轮番活跃，开放式基金似乎也告别寒冬，前期账户处于亏损状态的基民开始慢慢赚钱了。但是，今年1月16日晚央行宣布从1月25日起上调人民币存款准备金率0.5个百分点成为市场急转下跌的导火索，开放式基金难以独善其身，部分基金前期的净值涨幅被上周的跌幅所抹杀。晨星中国开放式基金指数全周下跌3.30%，股票型基金和配置型基金跌幅较深，债券型基金表现抗跌。

　　中小盘基金明显抗跌

　　股指重挫主要受大盘蓝筹股的拖累影响，因此，过去一周中小盘股相对抗跌。股票型基金和积极配置型基金中，净值唯一出现上涨的两只基金是泰达荷银成长和金鹰中小盘。综合两者的共性，首先，这两只基金长期的投资风格为中盘成长型，阶段性进行组合调整适应板块热点，对获利的行业及时减仓。其次，根据四季度最新季报，两只基金在最近两个季度的仓位保持在70%附近，一定程度上回避了市场系统性风险。与其他中小盘风格基金上周出现不同程度下跌不同的是，两只基金在四季度均降低了周期性行业的配比，加大了受内需影响的行业，如医药和IT行业中小市值股票的比重。

　　QDII基金再创新低

　　过去一周，华尔街连报噩耗，受美国次贷危机的影响，花旗和华尔街第三大投行美林2007年四季度报告显示，两家公司均出现巨额亏损，这也导致美股以及发达国家地区的股市出现重挫，港股也未能幸免。这些不利的市场因素直接导致QDII产品净值再遭重创。截至2008年1月18日，过去一周华夏全球精选、嘉实海外、南方全球精选和上投摩根亚太优势净值跌幅均超过5%，设立以来的跌幅已经扩大至15%以上。短期业绩不尽如人意，也是市场对QDII新产品发行采取观望态度的原因之一。

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