中煤能源25日申购 中国铁建23日上会(图)

　　早报记者 孙晓旭

　　面对内外交困的市场环境，高达1.8万亿元的A股存量资金表现谨慎。与此同时，央行紧缩政策频出，新股发行节奏也明显加快，春节前A股市场资金面日益紧张。分析师认为，市场信心不稳之际，资金的趋紧将使A股行情雪上加霜。

　　大盘股发行蠢蠢欲动

　　首发申请获批两周之后，中煤能源终于正式启动了上市发行程序。

　　中煤能源昨晚披露的文件显示，本次将发行不超过15.25亿股A股，回拨机制启动前网上发行不超过11.44亿股，约占发行总量的75%。本次发行初步询价期为1月21日至1月22日及1月23日，网上申购时间为1月25日，资金解冻日为1月30日。

　　中煤能源预测净利润51.05亿元，发行后预测每股收益为0.385元。以目前中国神华59倍的预测市盈率计算，中煤能源的A股发行价将在22.75元左右，对应募集资金总额为346.93亿元。

　　大盘股发行在临近年关之际，又露出“大干快上”的迹象。

　　除中煤能源外，发审委还将于1月23日审核全球特大型综合建设集团之一———中国铁建股份有限公司（下称“中国铁建”）首发28亿股A股的申请。不过，按照正常流程，中国铁建将很难赶在春节前发行。

　　而去年12月26日获批后一直处于“批而不发”的另一大盘股———将发行15亿股A股的紫金矿业则随时可能进入申购程序。

　　中小盘股节前密集发行

　　与此同时，一批中小盘股票也抢在春节前密集发行。

　　据Wind资讯统计，1月份以来，除中煤能源、紫金矿业以外，已经发行及正在排队发行的公司数量多达22家，为去年四季度以来新股发行最为密集的一个月。在17家尚未完成发行的公司中，飞马国际和诺普信等7家公司将于1月21日至28日间完成网上申购，如审批环节顺利，江南化工等10家已通过首发审核公司也将于春节前正式发行。

　　根据市场预测，中煤能源以及紫金矿业首发募集资金分别有望达到350亿元和150亿元，加上17家排队发行的公司，春节前剩下的短短12个交易日中，新股申购给A股市场带来的资金压力将达600亿元左右。而去年整个12月，A股市场因IPO流出的资金仅510亿元。

　　紧缩政策“升级”

　　困扰资金面的不独是新股发行，这仅仅是一个缩影。1月25日，存款准备金率将上调至0.5个百分点，此举将直接回收金融机构流动性1900亿元。

　　事实上，在上调存款准备金率之前，央行短期内货币净回笼数额已创下近年来的纪录。在1月7日至20日的两周内，央行通过发行票据和以利率招标方式开展正回购操作的方式累计回笼资金达8990亿元。为此，申银万国分析师高中远表示，明显的货币政策从紧信号已经发出，A股投资者应轻仓应对。

　　银行间市场方面，出于对紧缩政策的强烈预期，机构手握现金的冲动明显加强，这将直接影响二级市场“蓄水池”———一级市场打新资金锐减。

　　解禁股压力袭来

　　“流动性充裕的情况并没有改变，新股发行等事项不会对A股资金面构成较大冲击，市场更担心的是今年限售股的大量解禁。”万国测评研究部主管周戎昨天对早报记者表示。

　　Wind资讯统计显示，以上周五收盘价计算，2008年A股各类限售股解禁总量为1182亿股，对应总市值高达2.87万亿元。其中，3月份的限售股解禁规模为全年第二大，对应总市值为4924亿元。

　　此外，2008年第一季度限售股解禁量最大的四个交易周全部集中在春节前后。其中，在A股大跌的1月14日开始的一周中，解禁规模为35亿股，春节之后第一个交易周的解禁规模为55亿股，分别对应市值为1020亿元和2221亿元。

　　“春节前行情能够走稳就非常不错了。”周戎表示，大量限售股解禁都将使A股市场面临较大的资金压力。与此同时，美国次贷危机愈演愈烈，国际金融市场动荡不安，由此带来的港股大幅下挫对A股形成了明显抑制。并且，包括中国银行等金融机构在内，它们受次贷危机影响的大小目前还不确定。这一切都使机构投资者不得不对当前行情保持谨慎。

　　周戎认为，在此情况下，A股市场很难再走出以往的节前行情。

　　世纪证券的看法则是，当前政策调控力度已明显加大，除货币紧缩政策外，调节基金发行节奏、扩容等市场化的手段也会分流市场资金。虽然这些措施对市场长期发展有利，却会在短期内影响市场走势。