A股市场阶段性调整有望延续

　　天信投资

　　本周市场随国际市场出现了大幅回落。主要是受到次级债第三次攻击波的影响，使得花旗、美林等国际大的金融机构都出现了季度亏损，造成了欧美股市的重挫，从而使得国内市场也开始大跌。但更深层次的原因是由于国内市场目前估值较高，很难找到大批量的具有安全边际的个股，所以出现阶段性调整也在所难免。就未来的情况看，占国内市场权重较大的几个蓝筹品种，如中国石油、工商银行等均未止跌企稳，而市场上很大一部分个股也是刚刚开始调整，所以接下来继续出现调整的可能性较大，投资者可以以观望为主。在市场调整过程中，能够逆势走强的品种并不多，只有少部分板块抗跌性较好，出现了小幅上扬，如医药板块、消费类板块以及煤炭板块，如云南白药、张裕A、开滦股份等，其中部分品种依然值得投资者关注。

　　从技术面看，本周沪深A股市场、B股市场以及中小板市场都出现了不同程度的回落，其中A股市场调整幅度较大，其原因主要是由于受国际市场的拖累造成的。B股市场和中小板市场调整幅度较小，主要是由于国际市场对我国经济的长期发展还比较有信心和创业板推出的预期消息促成了该两个板块较为坚挺。国内以上海市场为例，其本周在5507.58点开盘，最终收在5180.50点，和之前一周的收盘点位相比下跌304.17点，跌幅达到了5.55%，从其调整的力度看，市场在短期内出现转强上扬的可能性并不是很大，最大的可能是经过小反复后继续出现一轮调整，等待国际市场走稳后才能有转机。从成交量的角度看，本周上海市场成交4042.92亿，依然较大，只比之前一周4195.10亿稍有减少，说明本次调整套牢了很多短期介入的投资者，未来市场在短期内难以走强，预计继续下行寻找支撑的可能性较大，投资者可以观望为主。

　　本周能够逆势走强的品种并不是很多，只有少数几个板块走势较为抗跌，如医药板块是其中一支。其中云南白药、华兰生物、马应龙等龙头品种还出现了少许上扬。该板块能走势强于大盘，主要是由于其良好的成长性并不会因为美国经济的衰退而受多少影响。因为本次市场调整主要是受次级债冲击，美林、花旗等机构都出现季度亏损，美国经济下滑也超预期，所以全球股市都因其可能影响经济而出现下跌，而我国医药行业所具有的特殊性决定了即使国内经济增长速率放缓，对其影响也不会很大。首先，我国医药行业在改革开放以来都保持了18%左右的年增长，大大高于国民经济水平。其次，我国医药行业占国民经济的比重较发达国家依然有较大差距，增长潜力较大。再次，随着我国人民收入水平的提高其对健康的重视程度也在增加，使医药行业的继续增长成为可能。最后，人口老年化又对医药行业的发展起了一定的助推作用，所以医药行业基本不会受到经济增长放缓的影响，行业内的个股有继续关注价值，如云南白药等。

　　消费类个股如张裕A、大商股份、银座股份等都出现了不同程度上扬，其主要是由于我国人民的消费能力提升所带动的。由于我国经济长期稳定增长依然值得看好，所以人民的收入也会随之增加，该类个股值得长期看好，如张裕A、大商股份等。煤炭板块中如神火股份、开滦股份、金牛能源、国阳新能等出现了不错上扬，该板块能够逆市走强，主要是由于国家能源价格依然保持在高位，煤炭作为我国能源比重最大的品种，其需求量依然会刚性增长，所以相关上市公司业绩有望继续保持较为稳定的增长，行业中估值不高的一些品种就有望成为机构投资者参与的品种，如神火股份，上海能源等。但鉴于市场整体处在调整过程中，对于上述个股，投资者均要在调整时逢低关注。