如何利用认购证抢反弹

　　平安证券衍生产品部张俊杰

　　当大市或者个股经过长时间持续下跌，或者短期内出现快速下跌，技术指标出现严重超卖的时候，很多投资者往往会买入股票博取反弹。实际上，在这种情况下，利用认购证抢反弹更为灵活，获得的收益也可能更大。

　　首先，权证具有杠杆效应。通常情况下，当正股上涨时，认购证的涨幅比正股要大。

　　其次，权证采用T+0交易，投资者在抢反弹后一旦发现看错方向，可以及时止损出局，避免次日继续亏损的风险。对于股票来说，由于是T+1交易，投资者买入股票之后当日不能卖出。如果买入股票后，当天继续大跌，甚至次日仍然下跌，这时候投资者将面临较大的亏损。如果投资者买入的是权证，就可以当日止损出局，避免次日亏损扩大。

　　因此，相对于正股而言，利用认购证抢反弹更具优势。那么，投资者在使用认购证抢反弹的时候，应该注意什么呢？

　　首先，尽量选择估值较低的权证。权证的走势虽然很大程度上取决于正股的走势，然而，在实际中有很多因素也会对权证的走势产生影响。其中，权证的估值水平对权证走势影响较大。通常，如果权证的估值水平较低，那么当正股反弹时，权证的涨幅可能超过根据有效杠杆计算出来的理论涨幅。如果权证的估值水平较高，则权证的涨幅可能低于理论涨幅，甚至出现正股涨、认购证反而下跌的情况。因此，投资者在抢反弹时应该尽量选择估值较低的权证，尤其是负溢价程度较高的认购证。

　　其次，根据自己的风险承受能力和对大盘及正股走势的把握程度，选择有效杠杆大小合适的权证。究竟应该选择多大杠杆的权证？这很大程度上取决于投资者的风险承受能力和对大盘及正股走势的把握程度。如果投资者风险承受能力较强，并且对正股的反弹较有把握，就可以选择有效杠杆较大的认购证，以最大限度提高收益。不过，需要提醒投资者的是，有效杠杆是把“双刃剑”，如果投资者看错方向，有效杠杆大的认购证带来的亏损往往也较大。因此，万一投资者判断失误，应该及时止损出局。