外围股市暴跌反而不应恐慌

　　近期深综指在创出历史新高后，出现了技术调整的压力。深综指突破1567点后冲到1584点，之后显得有点茫然；沪指却几次冲击5500点整数关口都非常勉强，周一过关后被打落，周二摸高5500点即调整收阴。周三深沪市双双低开回落，日跌幅3%左右，市场心态由原来的高度乐观变得迟疑不定甚至高度不安。总体而言，经历几周的长牛走势后，市场需要足够的技术整理才能继续前进。

　　下跌主因乃A股本身

　　周三暴跌，当然可以从国际上多个股市的急跌找原因，诸如中国股市无法独善其身云云，也可以从新股又集中发行找原因。但实际上，主要原因仍在A股市场本身。

　　历史上深综指经常出现这样的情况：创了历史新高后又来一次大的回荡，这是因为各路机构的思维不同步，有些机构比较习惯“后发而疾进”，要在突破后才加码，而有些先行动手的则在舆论一致时套现。今年有个新情况是私募机构清算、兑现合资人利润的比较多，一般是不主动杀跌，但一到高位则兑现，沪指5500点就是一个兑现设定位。因此最近新入资金不少，但升幅不明显，甚至有滞涨迹象，源于上档的抛压。

　　本轮行情相当部分是业绩行情，各种各样的业绩题材充斥股市，但头两份年报的推迟公布增加了市场的疑惑，到了管理层加强对证券公司等金融机构业绩报告管理消息出台后，市场也明白了管理层的良苦用心，钱要赚得明明白白，披露必须清清楚楚。而对一些传媒消息如果影响较大，上市公司必须予以澄清，这样造成了题材股炒作的降温。

　　而在新股全聚德事件出现后，交易所发挥了一线监督的作用，加强对活跃账号的现场监管，也使一些职业性机构放慢拉升速度，甚至化整为零。

　　市场出现的调整，主要是对沪指4800点以来行情的调整，技术因素居多。从盘口分析，不少主力机构是箭在弦上，不得不发，因此后续还有集中攻击之举。而对年报披露的限制虽多，好上市公司的业绩依然少不了，加之高送转公司不少，局部的业绩行情仍在。

　　技术休整一周左右

　　预计经过一周左右的技术休整后，后续行情仍值得期待。需要慎重的是，如果一些好的年报公布，增长率既高、送转比例也高，但面世后不升反跌，则需要选择技术高位出货而不是等到见报的那天。

　　传媒预期去年12月的CPI仍有6.5%，今年上半年的CPI仍将在高位，近日国际市场的大调整，对管理层的股市决策会有影响。货币政策的紧缩将呈现新局面，而对股市的监管也将更严厉，管理层想尽量避免出现周边股市的情况，对房地产市场、金融市场有新措施，让房贷、混业经营的隐患尽早暴露。因此，需要考察政策层面的新变化来制订股市的应对策略。如果国际市场一味下跌，反而不应恐慌，因为这样管理层反会出一些稳定政策。

　　本阶段需要高度关注基金的申购、赎回情况，目前基金掌握了股市最主要的资金，但股票型新基金的批准比较少，运作的还是原有的资金，如果发现市场对基金的赎回较多，净赎回额不断增加，那么调整的幅度会更深些，重仓者应当适合减仓。

　　广东科德 王泽辉(古禅）