工程机械今年投资策略

　　行业处于高速发展时期，周期性的拐点仍然未有出现，由于2007年的基数较大，2008年同比增速相对于2007年来说会出现一定的下降，各主要产品中，挖掘机、混凝土机械、汽车起重机、叉车和装载机等产品都处于产品的成长期，小型工程机械处于产品的导入期，市场仍然未出现饱和或者过度饱和状态，加之驱动行业景气向上的内外在因素仍然存在，所以我们仍然维持行业景气向好的判断。

　　一些行业内龙头企业，如中联重科、三一重工、柳工、安徽合力等将继续受惠于内需的扩大、国际市场份额的增加以及大型基建项目的开工，如：京沪高铁、轨道交通、城镇化建设等。

　　从行业投资策略来看，我们更加关注三类公司，一类是具有重组、资产注入或者引入战略投资者预期的上市公司，如：中联重科、三一重工、徐工科技、星马汽车等；目前来看，并购和联合是行业整合的主要手段，这类公司能通过外延式的扩张迅速做大做强；二类是一些具备产品核心竞争力且主营产品处于该市场领先地位的龙头公司，这些公司已经开始享受主营产品规模生产带来的好处，在行业内拥有较强的话语权，即使出现上游原材料价格上涨，也能通过成本转嫁的方式来规避风险。如：中联重科、三一重工、柳工、安徽合力等；三类是一些具有较强的自主创新能力和市场开拓能力，且下游需求旺盛的公司，如：山河智能、方圆支承等。

　　（天相投资 吴华）