股指将继续考验10日均线

　　从4800点开始的反弹行情，其半分位在5450点，目前股指正好运行在这个区间，这也是慢牛爬坡的窄幅震荡区间，在5500点上方明显存在较大的技术压力，因此股指技术性调整的目标应回档到0.382的位置，简单计算是5290点一线。

　　股指调整的压力主要来自两方面：一是指标股，其中以含H股的A股压力较大，一方面美国股市连续走低，全球股指全线低迷，港股也不得不低调一些；而A股的跨年度行情开展得如火如荼，必然对相关个股有所带动，所以港股出现罕见的横盘整理。但久盘必跌，虽然前天美股技术性反弹，而昨天港股继续下行，表明弱市格局正在初步形成，这对于已经扩大的A股和H股之间的差价必然会造成一些影响，含H股的A股特别是指标股纷纷走低，对指数造成较大的压力。2008年1月3日、1月8日和1月10日均出现了回笼资金的举动，与2007年相比，操作的频率正在加快且操作的数额也在加大，连续回笼资金令股市资金面承受压力。另一方面，前期大幅炒作的题材股也面临分化和逐步降温的趋势，目前涨停的个股比前期有所减少，而防御性个股得到市场的追捧，显示部分资金开始考虑以安全为边际，这或许是一个重要的信号。与此同时，技术性补涨的个股越来越多，表明资金对边角料进行最后一轮轰炸。

　　值得注意的是，中小板指数继续走出独立的上升行情，从历史经验看，在近三年的年报行情中，部分中小板公司推出的优厚的送股方案都成为市场追捧的催化剂。政策也会扶持有产业发展优势、集成创新能力的中小型企业，在这些企业不断做大做强的过程中，股价和股本也会有一个增长的过程，这或许是年报前中小板个股表现最为出色的原因所在。从这里我们可挖掘出一条必然会贯串调整行情的投资思路——以年报预期为目标，重点布局高送转个股，可能会获得不错的收益。（巫寒）

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