2008中小盘股更精彩

　　一则股改后150多家中小盘股票，发股募资相当于原有净资产的两三倍，业绩翻番应不是难事。二则在并购行情中，被购并者多系业绩平平的中小盘股，而股价上涨总是远远超过购并者。三则小民企搞股权激励的力度更大。

　　贺宛男

　　新年伊始，指数碎步前行，上证指数每天上涨最多不超过50点，可是据统计有8成个股已经到了6000点的位置。理由很简单，在大盘指标股滞胀、不涨、甚至小幅下跌的掩护下，中小盘股大多表现得精彩纷呈。

　　2003年元月羊年来临之时，笔者曾经写过一篇“羊大为美”的文章，源自《说文解字》解到“美”字时，说是“美”从“羊”、从“大”，“羊”字下面加个“大”就是“美”。也真巧，那一年涨的最好的“五朵金花”几乎全是大盘股。去年是猪年，大盘股表现也不错。而今鼠年即将来临，而鼠是十二生肖中最小的，2008很可能就是中小盘股年，中小盘股的精彩表现有可能贯穿全年。

　　当然，羊年也罢，猪年也罢，鼠年也罢，那只是行文讨个口彩而已。笔者之所以说今年中小盘股有行情，真正的原因其实并不在此。

　　估值偏高 大盘股无优势

　　首先是因为十七大已经确立了科学发展观的重大战略，明确指出，虽然我国经济实力显著增强，但经济增长的资源环境代价过大。而股市中的那些大盘股，不是“资源环境代价过大”的重化工企业，就是为这些大家伙提供巨额信贷的金融企业。当然，中国的工业化、城市化还要继续“化”下去，大企业还会继续增长，但增长速率有可能下降。实际上，正如许多有识之士早已指出的那样，中国大型、特大型企业的高速增长，包括150来家央企利润竟高达1亿元，差不多囊括了全国制造业利润的半壁江山，关键还是市场垄断使然。日前，温家宝总理主持的国务院常务会议上明确指出，成品油、天然气、电力等价格近期不得调整，这既是为了抑制过高的CPI，也是对市场垄断的击一猛掌。更何况多数大盘指标股目前估值已经没有什么优势，相当一部分估值还明显偏高。

　　第二，今年股市是从5200多点起步的，在这个位置，即使按现在大致可以计算出来的2007年业绩，估计平均每股收益在0.40元上下，而平均股价已超过20元，即动态市盈率已达50倍。概言之，我们必须寻找2008年业绩增长还能达到和超过50%的成长股，才能跑赢大盘，获得较好的投资收益。在笔者看来，这类成长股大致可从两方面发掘：

　　一是中小盘股，特别是股改后150多家中小板股票，这些公司发股募资相当于原有净资产的两三倍，业绩翻番应不是难事，而且相当一部分非流通股锁定12个月后正陆续进入流通，很有可能掀起一波大行情。

　　二是购并概念，特别是近期高调亮相的军工板块。据国防科工委副主任虞列贵介绍，目前11大军工集团旗下已有62家上市公司(含海外上市)。笔者粗略分析了一下其中40多家A股上市公司，发现一个共同特点是，军工股规模都很小，总股本超过10亿的大概只有长安汽车一家，即使如中国船舶在两次注入资产后，总股本也不过6亿多股。而且大多业绩平平，想想也是，11大军工集团利润加起来不过430亿元，占央企1万亿元利润的5%都不到，而这还是连续三年在年增长70%以后取得的。事实上，在购并行情中，被购并者(多系业绩平平的中小盘股)股价上涨总是远远超过购并者。

　　股权激励 小民企胜过大国企

　　第三，今年是股权激励年。本来，在5300点位置敢于通过市价增发实施股权激励，那是需要勇气和魄力的，说明高管对公司的成长抱有信心。提出股权激励的公司大致可分为两类――央企和民企。就如上周笔者已经撰文指出的那样，央企激励股份比例小、期限长，业绩要求相对较低；而民企正好相反，激励力度极大，如近期提出激励方案的报喜鸟、金螳螂、新湖中宝、迪马股份、沃尔核材等，都成了明星股。