国都证券奉献投资策略开年大戏

　　1月12日上午，由上海证券报和国都证券联合举办的“2008年投资策略报告会”在上海瀚海明玉大酒店举行。

　　国都证券派出了强大的讲师阵容，包括财富管理总部副总经理白江在内的九位专家，以通俗的语言、严谨的推理和丰富的内容为前来参会的300多位投资者阐释每一个投资主题，帮助他们正确把握2008年投资策略。报告会内容包括A股投资策略、金融地产、高端消费、节能减排等主题，涉及葡萄酒、煤化工、地产、航运等17个细分行业。

　　立足内需超配下游

　　在追求可持续和谐发展的背景下，经济要向“质量重于数量”和“内外需并重”两个方向转型，提高资源利用效率、加强生态环境保护、理顺国民财富分配关系、加快出口产品升级等为内需启动提供了良好的时机。2008年的A股投资将以“立足内需，超配下游”为主线，市场将呈现出指数收敛下结构性牛市的特点。在资产配置上建议配置金融、地产、葡萄酒、百货、健康消费品、汽车、电力设备、煤化工、造纸、玻璃、水泥、航运、航空机场、传媒、工程机械和有色金属等。

　　金融地产投资价值不减

　　银行业不改“王者风范”，从紧的货币政策对该行业影响有限，方兴未艾的金融创新业务成为增长的新驱动力，金融开放将推动金融服务升级。城市化与人口红利造就了我国房地产业持续性旺盛需求，且短期内供给不能满足需求，调控可能引起短周期波动，但不改我国房地产长周期景气。资本市场繁荣发展、非银行金融机构迅速崛起。市场景气与创新重塑券商投资价值，传统业务继续享受牛市盛宴，创新业务驱动券商盈利模式变革，证券行业已进入新的上升通道，优质券商将有望获得较高溢价。

　　高端消费关注龙头企业

　　葡萄酒行业在消费升级大潮推动下总量迅速扩大，以年均15%的增长率保守估计，到2015年葡萄酒行业的销售收入可以达到450亿元以上，将较目前规模增长3倍以上，主要企业成长空间仍然较大，在产品高端化方面取得成功和具备潜力的企业值得关注。经济持续增长带动了总体消费快速增长，百货业符合消费升级方向，明显受益于消费升级；城市人口比重提高，以及新的消费人口结构也是促进百货业发展的重要因素。汽车也是本轮消费升级的重要配置，中国汽车产业发展势头良好，行业盈利能力加强，原材料涨价和使用成本增加对行业影响也不大。

　　个别行业受益于节能减排

　　虽然煤的价格近年有所上涨，但涨幅明显低于国际市场的油价和气价的涨幅，而相应的产品价格却因国际接轨因素而大幅提高，从而使煤化工企业相关产品的毛利空间大幅提高，并推动了部分过去不具备技术经济可行性的项目跨过成本门槛，如煤炭的间接液化项目等。消费升级推动国内纸品需求强劲，固定资产投资增速放缓，产能释放进入低谷期，2007年造纸行业供求基本达到平衡，行业进入复苏周期。产业发展政策鼓励建设林纸一体化工程和加快产业整合，它是解决我国造纸行业面临的原材料供应、竞争力、环保等现实问题，实现可持续发展的必由之路，从长期将保障我国造纸产业稳定发展。

　　此外，中国航运业迎来了难得发展良机。近两年中国海上贸易增长量占世界海上贸易增长量的60%以上、未来15 年的总发展规模将增长4 倍以上、同时“国油国运”和“国货国运”战略提升国内航运公司发展空间、长期运输协议有助于降低国内航运公司经营风险。