游资操作报告：借概念股最后一搏

　　张勇

　　在居民储蓄大幅向银行回流的情况下，游资借大肆炒作概念股之机应对资金压力。也许，这是游资在资金大量撤离前的最后一搏。

　　国泰基金管理公司一位人士指出，目前监管层希望将大量的居民活期储蓄固化，且已初见成效。根据央行报告，近2个月股市累计净流出资金近2000亿元。

　　“这是炒概念的最好时机。”杭州某私募基金负责人告诉本报，最近1个多月在股市的收益颇丰。不过他也表示，“做完这波要休息一段时间了，因为客户的钱要撤走。”

　　烫手的概念股

　　2007年与2008年更替之际的股市中，最活跃就是概念股。据西南证券研究员张刚统计，在两度确认4800点附近的有效支撑之后，从2007年12月19日至2008年1月9日，上证综合指数累计上涨12.40%。在具有可比性的1388只A股中，1060只累计涨幅超过大盘，所占比例为76.37%。

　　累计涨幅前100的A股中，92只流通A股市值处于100亿元以下，小盘股特征明显。从行业属性上，28家公司属于化工行业、非金属矿物10家、机械8家、农业8家、房地产6家。

　　而汇阳投资的研究则显示，在这些概念股的交易过程中很难发现公募基金的身影，例如在西单商场的前10大流通股股东里，没有一家公募基金，除上海证券和成都洋浦两家机构投资者外，其余全是个人股东。

　　同时，港股直通车推迟，一批投机资金重回A股市场，游资经常出没的营业部也明显活跃起来，例如国信证券深圳泰然九路营业部近期就频频出现在交易所公告的龙虎榜中。

　　撤资压力下最后一搏

　　上海一位私募基金的经理告诉本报，“股市资金向银行的回流压力，迫使游资采取激进的操作方式，一方面激活原先的持仓品种，获得更高的收益；另一方面趁市场活跃顺利撤离。”

　　2007年12月21日，央行非对称调息：定期存款利率上调，活期存款利率下调。此政策很快产生了效用——大量活期存款转为定期，曾经在股市“打新”或者以短炒为主的资金也逐步撤离市场。

　　央行的金融统计数据显示，2007年11月，和贷款增长减缓呈现明显对比的是居民储蓄回流。同期，居民户存款增加2628亿元，同比多增845亿元，扭转了2007年下半年以来居民储蓄连续净减的局面。

　　2007年的前11个月，人民币各项存款同比多增1834亿元，而在11月，人民币各项存款增加7023亿元，同比多增1960亿元，储蓄净减到净增发生明显逆转。

　　据央行的报告显示，在股市和楼市行情调整、新股发行减少、多次上调存款利率的累积效应释放和元旦假期的共同作用下，中资金融机构新增人民币各项存款945.3亿元，同比多增811.7亿元，再创存款单月增量历史新高。“企业存款活期化和储蓄存款分流较快的势头有所减缓。”

　　值得注意的是，12月证券公司存放中资金融机构的客户交易结算资金减少1834.3亿元，这意味着当月股市资金的净流出了近2000亿元资金。

　　“这种状况对小型私募和游资的影响最大，因为他们的资金来源并不稳定。”海通证券研究所策略分析师汪盛表示。

　　实际上，这种资金的撤离在公募基金上也能看出端倪。2007年11月底至12月初，大盘基本完成从跌势趋缓到反弹的转换，而多数基金依然出现了每天0.5%-0.8%的净赎回。

　　南昌一家规模不大的私募基金就在2007年底大量买入了涨幅巨大的六国化工(600470)，在短短1个月里盈利达70%。不过这家私募的负责人表示，“虽然现在收益不错，但还是有客户的资金要撤离，而08年的股市也不会有什么大行情。所以说，我们现在可以说是‘入夜’前的最后一搏。”

　　游资炒作属于短期行为

　　申银万国证券研究所策略部的人士认为，此次游资对概念股的炒作虽然重概念，但仍然有着业绩预期的支撑，其中农产品、化工、军工等概念股也确实有基本面利好。其次，经过12月以来的反弹，市场人气恢复，概念股也有了炒作的资金支持。

　　但是，这种炒作本质上仍是短期行为。许多投资机构都认为08年的股市将是以整固行情为主，并不适合游资长时间疯狂炒作。

　　国金投资的刘振贤甚至认为，不少获利的游资已经短线出局。“前段时间一些中小板、上海本地股以及超跌股出现过较大幅度的杀跌，这些股票基本上都被游资大肆炒作过，联袂杀跌使得游资相继出局。”

　　不过，也有机构认为游资炒作概念股并非短期行为。华泰证券的研究员认为，私募和游资在2008年上半年将积极布局重组题材股。为此，2008年一季度非权重股或将表演，随着超跌低价股行情活跃程度的进一步提高，市场的呼应程度也有所提高，其行情的继续活跃也是可以预期的。

　　来源：经济观察报网