北京私募讲述全聚德炒作过程

　　李保华

　　在深交所200多次电话警示、25份书面警示函、2次临时停牌以及证监会介入调查后，复牌后的全聚德依然连续拉出9个涨停板，锐不可挡。

　　据消息人士透露，在成交回报显示的机构席位只有净卖出的情况下，证监会目前没有调查出任何问题，但全聚德依然是重点监控对象。

　　“操作全聚德的主要是北京的私募机构，”一位了解内幕的北京私募人士透露，“主力已开始波段性减仓……后面肯定还会拉升，且很可能会创新高达80元以上……”私募爆炒全聚德的幕后真相浮出水面。

　　详解内幕

　　深交所公布的数据显示，在2007年12月19日至2008年1月4日期间，每日买入量在1万股以下的个人投资者占总买入量的73.73%，散户买入总量占比高达95%，是追涨的绝对主力。1月4日当天，全聚德创出天价78.6元，上市以来的累计换手率轻易突破400%。

　　“全聚德有茅台的‘味道’，肯定会获得价值投资者的青睐。”在全聚德上市之前，本报就不断从一些消息人士处获得类似的消息。

　　“我们在全聚德上市第1天开盘就已开始买入，当其价格回落到35元后，我们在35元左右全仓买入。”职业炒新股的上海铑钿投资负责人田军校告诉本报。

　　上述私募人士透露，北京的私募机构也是在上市当天买入，主力资金在下午介入。

　　2007年11月，全聚德在20日上市当天换手率高达87%；次日尾盘，该股突然被逆市拉至涨停，换手率高达57.6%；22日上涨乏力；28日跌至谷底。而在12月10日午盘后，一笔大单将其封在涨停板，随后连续涨停。

　　“私募喜欢反向操作，开始不封涨停，昨天涨停，今天再高开一点留个缺口，折磨散户交出筹码。”该私募人士表示。而在全聚德的10个涨停中，的确没有全天封盘的涨停。

　　深交所在2007年12月11日对全聚德强行停牌，并对其展开调查。12月17日，深交所没有查出全聚德暴涨的原因，全聚德当日复牌后迅速被拉至涨停。

　　而此时，一些媒体、网站言之凿凿称全聚德将有资产注入和送股计划，小道消息在其股吧里迅速传播。

　　“监管方式变化，操纵方式随之改变。目前监管层只有通过账户成交来查询违规操作的账户，但私募在具体分仓上做得很细，通过单个账户根本查不出超额买卖。”上述私募人士表示。

　　12月19日下午，深交所再次对全聚德进行临时停牌，对其股票交易状况进行重点监控与核查，并要求全聚德内部进行自查。

　　12月28日，全聚德澄清了首旅集团在未来3个月内没有将东来顺资产整合重组注入全聚德的计划，也无意增发10送10的计划，“管理层尚未就分配方案进行研究。”

　　“年报早晚还是要送的，只要全聚德想再融资，这么高的股价是必须要送。”私募人士表示。

　　在随后的连续4个涨停后，全聚德股价终于在2008年1月4日达到最高位，而1月7日开始“谢顶”。

　　“我们4日开始出货，7日时已经全部出完，”田军校表示，“这是一个操作相当成功的案例。”

　　“主力已开始波段性减仓，但相当多的仓位还没来得及出，庄家坐庄坐成股东也很正常。后面肯定还会拉升，且很可能会创新高达80元以上。股价越高越难融资，在高比例送股除权之后，出货的压力会小得多。”上述私募人士分析。

　　庄家的压力

　　在监管部门加强对内幕交易、操纵股价的查处下，“现在庄家坐庄都是先通过朋友介绍和管理层进行充分的沟通，大家一起有利益分成。在操作上，机构开始做组合投资，拉抬打压也不再是‘对倒’的老套路。基金的交叉持股、联合坐庄方式被私募机构纷纷仿效，”上述私募人士颇有感触，“很多搞私募的人都是从基金公司出来的。”

　　“我们面临的最大问题是监管压力，”该私募人士坦言，“现在有些公募基金合法坐庄没人管，管理层把目光都盯在严打私募上了。”

　　与此同时，一大批在高点跟风买入的投资者被套。而各大崇尚价值投资的券商给出全聚德的估值都在35元左右，最高看到38元。

　　平安证券研究员文献表示，“全聚德当前的股价较我们的目标上限高出了100%，基本面无法支持当前股价，我们给予其‘回避’的投资评级。”

　　“烤鸭、鸭系列产品过于简单，消费群体窄，全聚德不适宜在北京以外快速扩张，对其的估值不宜过高，”文献深入分析，“用市盈率估值，其股价明显偏高；而用现金流折现估值，其合理股价为每股26.3元。”

　　在分析师均警示风险的情况下，全聚德的成交趋于清淡。在散落一些鸭毛之后，余下的或许只是这只仅剩庄家的 “裸鸭”在高空的自我表演。

　　来源：经济观察报网