龙头地位稳固

　　□本报记者 朱宇 见习记者 刘誉泽

　　上海汽车（600104）是国内领先的乘用车制造商、最大的微型车制造商，公司具有雄厚的资金实力，较强的研发设计能力，丰富的车型储备、完善的汽车产业链以及强大的营销能力，是乘用车行业高速发展的最大受益者。

　　在乘用车领域，上海汽车是绝对的王者，旗下的上海通用和上海大众占据了轿车销量前两名的位置。平安证券分析师秦绪文认为，上海大众的盈利能力在2005年后持续提升，上海通用的盈利能力也相对平稳，自主品牌汽车经过2006-2008三年的投入期，将在2009年开始盈利。

　　在经历了2005年的低谷之后，上海大众实施了“奥林匹克计划”，引进斯柯达品牌，发起了“百日整合运动”。奥林匹克计划涉及六大重组领域，包括将一汽大众和上海大众的产品进一步加以区分并加以差异化；2007年开始生产斯柯达品牌；在2009年之前引进10到12个车型；提高国产化率，降低成本40％。据上汽有关人士介绍，奥林匹克计划的全部目标将在2008年实现，目前已使企业走出低谷，盈利回暖。

　　上海通用目前已拥有凯迪拉克、别克、雪佛兰以及萨博四大品牌。在2006年之前，上海通用的轿车销量增速一直高于行业平均增速。但目前别克品牌和雪佛兰品牌产生了定位冲突，引起市场份额下降。与此同时，上海通用在新车型引进方面乏力，而竞争厂家的新车型纷纷入市，也使得公司的市场份额下滑。目前，公司已经着手提升雪佛兰品牌的市场形象。随着新产品的陆续投放，上海通用有望在2009年迎来高速增长期。

　　上海汽车自主品牌建设主要依靠收购英国罗孚75平台、25平台和全部发动机技术产权，主要产品荣威的市场反映良好，不同级别的产品将分别于2008、2009年集中上市，加上近期收购南汽获得成功，未来将会与南汽名爵形成很好的协同效应。

　　上汽通用五菱目前在国内微车行业龙头地位非常稳固，主要源于上汽通用五菱在交叉型乘用车领域取得的巨大成功。但由于该领域增长有限，未来几年会保持平稳增长的局面。

　　商用车业务依然是上海汽车的短板，但随着公司对商用车业务投资力度加大，未来会持续向好，但短期内只能对公司销量产生贡献，无法提供大量利润。上汽商用车的主要资产是控股的上汽依维柯红岩。红岩的优势在于品牌价值和销售网络，劣势在于竞争对手已经推出核心竞争换代的产品，而红岩产品的升级换代还需要一段时间。

　　零部件也是上海汽车不可忽略的方面。上汽的零部件企业涵盖了汽车电子、变速器、动力总成、齿轮等。在完成对上柴股份的控股后，上汽中轻型商用车的柴油机匹配基本可以达到100％。

　　2007年，上汽的金融业务表现出色，为公司贡献了大量的投资收益。分析师预计，经销商贷款和购车消费贷款将在未来成为公司后汽车化时代的稳定利润来源，但近期受制于政策约束，难以形成大幅盈利。