打破集团界限 军工板块加速专业化整合

　　⊙本报记者 于祥明

　　随着2008年国防科技工业会议的落幕和大飞机项目公司即将建立消息浮出水面，军工产业专业化整合将成为今年的主题。

　　军工板块整合热浪袭来

　　“据统计，截至2007年年底军工企事业单位控股或实际控股上市公司为62家。其中，9家完成增发，1家完成配股，3家IPO，共完成融资近200亿。这对于军工板块而言是创下历史新高的。”长城证券军工行业研究小组负责人之一何奇峰告诉记者，这从一个方面说明了军工企业调整改革的力度。

　　实际上，记者也注意到，去年11月份，国防科工委印发了《军工企业股份制改造实施暂行办法》和《中介机构参与军工企事业单位改制上市管理暂行规定》，打破了军工企业进入资本市场的“瓶颈”，将军工企业利用资本市场推向高潮。有消息称，今年国防科工委将继续支持相关军工产业公司进行IPO、增发。

　　“我们认为，2008年将是国防科技工业出现重大变革的一年，随着军工企业股份制改造的加快，优质的军工资产将会大规模，持续进入上市公司。” 国金证券一份研究报告也持相同观点。该报告分析指出，此次军工资产的股份制的改造，是国家继银行后，又一轮大规模国有资产的改制，将涉及上万亿的国资，涉及了40多家上市公司。

　　“近1-2年军工资产股份制改造将会步入高潮，全行业将迎来一个股份制改造和资产证券化的大变革时代，相关上市公司必将从中受益。”何奇峰如是判断。

　　专业化整合打破界限

　　据记者了解，以大飞机为推手的航空军工体制改革将成为先锋，它将为整个军工合体制改革提供思路。

　　实际上，记者从国防科工委和相关公司获悉，与大飞机项目公司组建的同时，中国航空工业第一集团公司与中国航空工业第二集团公司的整合方案也在加紧酝酿。

　　对此，国防科工委工作会议上的说法是，“以航空工业体制改革为突破口，积极推进国防科技工业调整改革。”

　　值得注意的是，无论是军工板块的大整合，还是具体到中国一航、中国二航两大航空集团的整合，其基本思路是一致的，即“以‘专业化’为核心进行整合。”何奇峰说。

　　记者也注意到，这恰是早先中国一航党组书记、总经理林左鸣在对中国一航进行改革时提出的思路——“专业化整合、资本化运作、产业化发展。”就是在这一思路引导下，去年中国一航在境内外的上市公司已达11家。

　　“据说，目前国防科工委高层也认同这一做法。”一位接近国防科工委的人士表示。

　　国防科工委秘书长黄强在国防科工委会议上也透露，“2008年将继续做好专业化重组的顶层设计，打破行业界限，选择军工集团有意愿、又符合条件的单位，开展专业化重组试点。”

　　对此，何奇峰分析认为，军工产业的改革整合将经历两个阶段，首先是打破集团公司界限，进行专业化划分整合，培养龙头上市企业，做强做大；然后再逐步放开股权控制，引入更多的资本。

　　“目前来看，正处于打造各专业化上市公司资本平台的第一阶段。”

　　2007年军工上市公司A股市场融资情况 (已经完成)

　　序号代码名称融资方式发行数量发行价格募集资金

　　（万股）(元/股）（万元）

　　1600765.SH力源液压定向增发7，079.14963，712

　　2600482.SH风帆股份定向增发1，2503645，000

　　3600150.SH中国船舶定向增发40，00030120，000

　　4000043.SZ中航地产定向增发5，6007.5242，112

　　定向增发2，699.502464，788

　　5600501.SH航天晨光公开发行247018.4945，670

　　6000050.SZ深天马A定向增发5，0909.8149，933

　　7002013.SZ中航精机定向增发1，1401517，100

　　8600879.SH火箭股份定向增发4，93122108，482

　　9002025.SZ航天电器定向增发2，10020.643，260

　　10600118.SH中国卫星配股6，637.6918.19120，740

　　11002189.SZ利达光电IPO5，0005.125，500

　　12002190.SZ成飞集成IPO2，7009.926，730

　　13002179.SZ中航光电IPO3，00016.1948，570

　　融资合计1，901，597

　　注：中航地产以7.52元/股增发部分为大股东以资产认购