2008：合资券商年？

　　⊙本报记者 王青松

　　瑞信集团昨天宣布，近期将与方正证券申请建立合资证券公司，奏响了中国证监会修改《外资参股证券公司设立规则》以来合资券商的第一乐章。这一动向引发业界热议：2008年能否成为合资券商年？

　　去年岁末，证监会发布《关于修改〈外资参股证券公司设立规则〉的决定》，审批合资证券公司的工作也重新启动。与原规则相比，修订后的《外资参股证券公司设立规则》关于外资参股内资证券公司的准入条件更宽松，参股渠道更多样。

　　新规则为外资券商分享中国证券市场成果创造了更为便利的条件。瑞信集团与方正证券此前已经开始战略合作，最新进展表明其即将修成正果；而摩根士丹利牵手华鑫证券，拟收购巨田基金近70%股权，其合资意向也在业内流传甚久。现在看来，瑞信和大摩有望在新规则后率先获批进入合资领域。除了这两对你情我愿的“鸳鸯”之外，其他外资投行与国内证券公司或明或暗的接触也时有所闻。

　　外资券商对中国证券公司的热情，来自于对我国公司上市承销盛宴和股市长牛背景下经纪大单的觊觎。但相对于外资而言，中资证券公司则显得审慎得多，希望监管层把握开放力度、采取适度行业保护的呼吁从来没有停止过。“我们都会被击垮。”某中资证券公司总裁的观点在业内具有一定的代表性。中资券商的危机感与日俱增，对合资的兴趣也相对有限。

　　从新规则关于合资证券公司经营业务范围和外资持股比例的规定来看，稳健开放、循序渐进已经成为各方共识，投行业务放开的合资模式将占主流，随后才是全业务牌照、放松外资入股比例限制等。审慎开放、坚持以我为主仍是中国证券业对外开放的主基调。业内人士认为，从这个意义上来说，合资券商审批的步子不会迈得太大，对合资券商相关限制的解禁也不会太快。

　　目前可预见的是，2008年合资券商的数量将在原有基础上有所增加。