广州万隆：短期内市场将面临的敏感因素

财华社深圳新闻中心
 近期市场结构分化的特点较为明显，例如中小盘成长股的表现较为突出，但地产、权重股等升幅明显滞后。从板块轮动的角度来看，权重股的走势将成为影响大市的重要因素；此外，一些敏感因素也将可能对市场产生影响。
 一、市场预期将影响权重股的走势
 近期市场结构分化的特点较为明显，例如中小盘成长股的表现较为突出，但地产、权重股等升幅明显滞后。从板块轮动的角度来看，权重股在未来一段时间内，将可能走出一段补涨行情。为了更好地理解这个问题，我们可以从市场预期角度进一步分析。
 去年中央工作经济结束后，从紧的货币政策成为主基调，这引发了市场一次不大不小的地震。在宏观调控力度加大的预期下，房地产、银行、机械等行业成为了主流资金抛弃的主要对象；也正是受这个因素影响，房地产、银行等板块反弹的力度较弱。
 值得注意的是，近期关于宏观调控的市场预期发生了一些转变。相当部分机构认为，宏观调控力度相对有限，经济增长速度回落幅度不大。以银行业为例，按照监管层要求新增贷款规模不超过07年，也就是增速整体下降2%左右，对银行利润的影响幅度也在4%以内。事实上，盘面的表现也反映了这一点。作为腹背受敌的机械行业，内受宏观调控的影响，外受出口减缓的影响，但近期表现较好；另外，出口较大的家电、建筑等也同样如此。
 以上这些现象说明，市场开始修正前面过于悲观的预期，重新关注与固定资产投资相关、但景气度较高的行业。按照这样的逻辑，前期一度被抛弃的银行等权重股有望被机构重新买入；那么，在权重股的推动下指数将有望维持稳定。
 二、短期内市场面临的敏感因素
 在新的一年内，央行将会结合相应的宏观经济数据，再确定是否需要进一步上调准备金或者基准利率。据有关消息透露，1月25日左右国家统计局将公布CP等数据，预计07年12月CPI涨幅将大幅回落至6%左右。这对于1月的市场而言，将迎来了难得的调控真空期。
 本栏认为，12月CPI回落的预期，有利于市场继续保持谨慎乐观的态度，也有利于大市的上涨。但是，未来一段时间内仍然有一些变数值得关注。例如，1月12日是台湾的立委选举公布日，从1月12日到5月20日政权转移前，有不少影响局势的关键大事将可能发生，这将是A股面临的最大政治风险。另外，美国经济放缓的迹象更加明显，劳动力市场表现疲软，首次和持续申请失业救济金人数大幅增长、就业人数增长疲软且失业率大幅上升。与此同时，美股的走势转弱，近日已多次出现单日暴跌。
 从目前市场的预期、市场的表现来看，以上的不确定性因素对A股的影响相对有限，整体来看市场仍然是偏乐观的。但是，投资者仍然保持一定的谨慎，密切留意以上不确定性因素对市场预期的改变作用。
 三、后市投资者的操作策略
 尽管农业板块的估值水平较高，但市场仍然乐此不疲追捧该板块，这从侧面反映出通货膨胀将是08年的主要经济现象，因此，在未来的较长一段时间内，通货膨胀主线都值得高度重视。此外，资产注入主线也值得留意，近期航空、军工等行业的整合动力，将可能产生示范效应，从而引发各大行业的资产整合大潮。