锌 未来价格有望趋稳

　　消费方面，随着美国次级贷款危机的升级，金融市场的混乱开始对实体经济产生影响，拖累房地产部门和汽车部门由疲软变得更加萎靡不振。有关统计显示，自去年第四季度开始，美国市场对锌的需求就开始走下坡路，今年二季度的需求量仅为一季度的三分之一，三季度仅为一季度的四分之一，这样一个经济大国在需求量方面的急剧下滑对整个市场的影响是毋庸置疑的，ILZSG认为，1—9月份美国锌消费同比下降7.9％。不过，欧元区经济发展升温补偿了美国经济下滑对金属需求造成的不利影响，以中国为首的发展中国家投资迅猛增长的势头不减，对金属价格仍具有非常强的支撑作用。

　　近期价格下跌超预期，未来仍有望回升。进入四季度后，整个锌市场在各种传闻笼罩下，又遭受整个市场寒霜的打击，跌速超过预期。目前人们已经普遍认为锌市场基本面变差，2008年供应过剩，而且供应过剩量有可能还比较大。根据国际铅锌研究小组最新的统计数据，2007年1—9月份全球锌市场供应短缺4.6万吨，据此估计，全年供求将基本平衡，而过去三年每年供应短缺超过30万吨左右。

　　目前，国内原料供应虽然显著好转，但是矿山和冶炼厂在盈利方面的处境还是大有不同，矿山仍可以和冶炼厂在价格方面相抗衡，因此锌锭生产成本将支持锌价不会继续大幅度下跌。但是，另一方面，冶炼厂在综合回收方面的优势以及在期货市场的相对强势又可能在一定程度上给矿山一定的压力。总之，矿山和冶炼厂之间的较量会影响价格波动区间，特别是对价格下限有影响。