“东新恋”告吹民航业重组提速

　　证券时报记者张达

　　正如此前市场所料，“东新恋”终于在众多反对声中宣告流产。这场紧张激烈的较量暂时搁置，中航入股东航会否柳暗花明？接受记者采访的业内专家对事态的发展虽然不能给出明确的答案，但是他们一致认为，民航业内的重组将会加速，而且会更加市场化。

　　中航入股东航前途未卜

　　一位东航内部人士对记者表示，东航失去了一次与国外一流航空公司合作的机会，其利益受到损害，东航的士气可能受到打击，也可能在外部压力面前“众志成城”。因为东航本身不愿意与国航合作，即使国航提出新的方案，只怕东航会一直“拖”下去，因此事态的发展会很漫长，短期内将处于“搁置”状态。

　　中信建投航空业分析师李磊认为，后市的发展就像中航方面此前声明所称，在2周内提出新方案，然后两家公司进行协商，就看两家管理层的沟通结果。

　　对于事态将如何演变，中信证券航空运输业分析师马晓立在其报告中给出了4种可能：（1）东航坚拒中航，召开第二次乃至多次股东大会，新航不提价。这样的安排难以成功，因为即使中航最终被迫放弃投票或投出赞成票，但广大中小股东却难以接受；（2）新航提价竞购。这种情况有可能发生，但中航相比新航具有更强的提价能力，因而胜算在中航一边；（3）东航坚拒国航，并停止增发事宜。这种情况下，不排除东航发生人事变更的可能性，从而为中航入股扫清障碍；（4）东航同意引进中航，放弃新航，此后中航和东航很可能按照李家祥提出的“一联一合一交换”的模式进行整合，并最终实现合并。

　　航空业市场化重组加速

　　“东新恋”被否，又给了市场航空业内二次重组的预期，这对航空业未来的发展影响如何？接受记者采访的业内专家一致认为，未来航空业内将加速重组，而且会更加市场化。

　　中国民航大学教授李春玲认为，“东新恋”这个涉及面比较广的典型案例，是企业由于发展战略不同而发生的股权之争。虽然东航的资本运作在市场规则之内，但是政府的态度对此案的影响还是很大的。由于民航业与其他行业不同，关系到国家的安全和利益，因此，骨干企业的重组并购要以行政和市场化手段相结合，何况在中国特殊的体制制度下，也不可能完全市场化。

　　而前述东航内部人士则认为，此案之后将再次掀起国内民航业重组的热潮，而且会以市场化方式为主，而不是像国内民航业第一次行政重组那样，这对民航业未来发展是件好事。

　　对此，李磊表示赞同，他对民航业未来的发展前景表示乐观。他认为，从企业角度看，未来国内航空业的整合将提高企业的定价能力；从行业角度看，能够提高市场集中度，使国内航空公司更具与国外航空公司竞争的实力。

　　对于航空业未来的发展格局，马晓立在报告中指出：未来一旦中航方案得到落实，将对行业产生巨大的影响，国内航空业格局将产生巨大变革，并影响亚洲乃至全球行业格局。他认为，若国航与东航走向合并，中国第一家“超级承运人”将由此诞生，新国航将代表中国航空公司的翘楚，积极参与国际竞争，开拓国际市场，亚洲乃至全球航空业格局将为之改变。与此同时，三大航之一的南航也将加快兼并重组的步伐，成为另一大航空巨头，中国航空市场将从目前的“3+x”转变到“2+x”格局。