不妨多听听中小投资者的声音

　　⊙皮海洲

　　最近，监管部门分别就中石油暴跌问题召开座谈会，以探究中石油暴跌背后的制度原因，来自券商、保险公司和基金公司等机构的证券投资交易部门负责人分别参加了这两次座谈会。

　　召开这样的座谈会是很有必要的。最近两年，投资者对海外蓝筹公司回归A股市场充满了热情，其目的无非是希望这些公司的回归能够给A股市场的投资者带来分享这些公司高成长成果的机会。而被投资者普遍寄予厚望的中石油，却套牢了超过1700亿资金。这对于海外蓝筹公司回归A股市场显然构成了较大的负面影响。因此，如何消除这种负面影响，避免类似悲剧在A股市场重演，无疑是监管部门必须面对的问题。而通过召开座谈会来听取投资者的看法，显然是解决问题的第一步。

　　从管理层召开座谈会的具体做法来看，主要是听取机构投资者的意见，这种做法可以让管理层了解到市场的某些情况，但为了更全面地了解相关信息，我建议也听听中小投资者的声音。毕竟目前的市场已经大了，机构投资者不仅不能代表广大中小投资者利益，而且在许多事情上，机构投资者与中小投资者的利益还是有冲突的。兼听则明，为了切实保护中小投资者的合法权益，为了能够全面地掌握市场的真实情况，管理层不妨多听听广大中小投资者的声音。

　　就中石油的暴跌来说，受害最深的是中小投资者。由于目前的新股发行已经形成机构投资者对新股发行份额的垄断，所以中石油网上发行的新股份额，绝大多数为机构投资者所获得。而中小投资者由于在一级市场上难以获得中石油的新股份额，只能冒着巨大的风险到二级市场上去搏杀。因此，中石油高开低走的过程，也就是机构投资者一路派发中签新股的过程，也就是中小投资者一路买套的过程。而据有关资料显示，去年12月14日中石油跌穿30元整数关之日，个人投资者持有中石油的比例达到了81.5%。从这里不难看出，中小投资者才是中石油暴跌的最大受害者，他们对中石油的暴跌感受最深，因而最具有发言权。

　　不仅如此，中小投资者也是中国股市最庞大的一个群体。根据中登公司提供的证券账户开户资料显示，截至2008年1月4日，沪深两市账户开户总数达到13932.44万户。考虑到沪深两市投资者的重复开户，投资者的实际开户人数也达到了约7000万人。这一开户数据显然是机构投资者所无法比拟的。因此，面对这样一个庞大的投资群体，作为管理层来说，也有必要来认真地倾听他们的心声。

　　而且还有一个很重要的因素就是，经过了十几年的磨炼后，股市里有一批老股民已经伴随着中国股市一起成长起来了。并且，最近几年，伴随着全民炒股运动的兴起，也有一批高素质的投资者参与到股市里来了。不论是这些老股民还是高素质的投资者，他们对股市问题的观察与思考丝毫不逊色于机构投资者。他们能够准确地表达自己的意见，反映投资者的呼声，他们完全可以肩负起向管理层反映中小投资者意见与呼声的使命。