今年是资本市场拐点年 须把握四大时间变化

　　□阿 鑫

　　2008年，我国将迎来改革开放30周年；2008年，也将是资本市场的拐点年。因此，许多投资者认为，2008年将是股市“好赚钱的最后一年”。而在2008年开始从股市战略性撤退，似乎也成为许多投资者的理念。

　　那么，如何把握2008年股市的运行节奏？2008年有哪些关键的时间变化需要投资者注意？在此，笔者就一些确定性的时间变化做一个梳理。

　　需要提醒投资者注意的是，股指期货、港股直通车、红筹股回归等，这些事件都会极大地影响市场，但由于时间不确定，所以本文不加以讨论。

　　3月1日

　　平安拉开解禁大潮序幕

　　中国平安（601318）3月1日将解禁19.63亿股，流通盘增加144%，需要约2000亿元的资金承接，首个“大非”解禁潮将因此正式拉开序幕。其对市场的影响不容忽视，而中国平安的机构是走还是留？投资者可拭目以待。

　　据统计，2008年不仅股改解禁大幅增加，而且首发、定向增发等融资带来的限售股解禁也不可忽视。统计表明，各种形式的限售股解禁合计在2008年新增流通市值高达约19307亿元，占目前流通A股市值87402亿元的22％。统计显示，2008年股改限售股解禁涉及的上市公司为956家，合计解禁金额约为15819亿元，同比增加七成。加之扩容加速、大盘蓝筹股上市加速，对市场资金面将是极大的考验。而2008年的3月、8月和9月将是限售股解禁高峰，尤其是2008年第三季度解禁规模将创出历史高峰，市场资金需求量会明显增大。

　　3月下旬

　　跨年度反弹结束引发新调整

　　目前在利空出尽的情况下，市场短期出现政策真空。而2月份只有12个交易日，所以，股市极有可能反弹到3月下旬。虽然2007年年报以及2008年首个季报密集披露的1-4月份，成长性好、有高送转题材的中小盘优质个股，将受到众多资金追捧，但随后的调整将不可避免。过去几年的情况显示，“两会”前和“两会”期间，股市一般相对平稳。不过，市场人士普遍预期，3月下旬，新的管理层可能带来新的监管思路，这将对市场心理产生直接影响；而市场围绕年报业绩淘金行情也基本结束，加上担心出现政策利空，以及首个“大非”解禁高潮的出现，股市可能面临一波大的调整。

　　8月中旬

　　奥运前后股市可能出现拐点

　　2008年8月8日，北京奥运会正式开幕。反映到股市上，奥运会的举办将是一次巨大的机遇。1月2日，2008年的第一个交易日，奥运板块以大涨迎接“奥运年”就是一次预演。而国外数据显示，奥运举办国的股市在奥运会召开当年都出现了巨大的涨幅，韩国和澳大利亚均是如此。基于此，分析人士认为，北京奥运会的举行，也将在2008年推动A股市场产生一波行情。因此，现在可以预见，2008年奥运主题将大放异彩。

　　不过，专家认为，股市高点产生的时间一般会在奥运前10天左右。奥运举办后，在奥运效应退潮以及公司盈利放缓双重打击下，市场可能进入本轮牛市以来最大的中期调整。年度的低点在5000点附近，回调幅度超过30%。

　　Wind资讯的数据也显示，月解禁额度在千亿元以上的，除了3月份外，其余均在下半年，8月和10月更是比较集中。8月份一个月的解禁额度更占到全年近三成。今年956家解禁的上市公司中，有25家解禁额度在100亿元以上，其中宝钢股份(600019)和中国石化(600028)两家解禁额度在1000亿元以上的公司，解禁的时间也分别在下半年的8月和10月。这都可能导致股市大幅调整。

　　11月初

　　警惕美元走强致资产价格回落

　　2008年8月底到9月初，美国两党将分别正式宣布总统候选人，并确定选举纲领。接下来最重要的，就是整个大选的核心部分——11月4日的全国投票，总统人选当晚就能揭晓。2009年1月6日，美国国会将正式宣布大选结果。1月20日，新总统就职。

　　著名经济学家、国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，美国次级债问题在2008年很可能会出现一个“马桶效应”，2008年美国政府换届选举前，对于次级债问题，政府能捂多久就捂多久，但选举过后“马桶盖”一掀开，就可能臭不可闻，因此，美国经济最坏的时候还没出现。

　　更值得注意的是，作为全球主导性的储备货币，美元的汇率变化对全球资本流动会产生重大影响。如果2008年美元汇率转强，我国的资产价格就可能出现回落，所以投资者要特别关注美元汇率的调整。

　　Reminder

　　■ 友情提示