“通胀”机会农业先行

　　编者按：去年，猪肉价格大涨，于是，新五丰等“猪肉”概念股应声而起，连续飚升，短时间演绎翻番行情。如今，原油价格高企、CPI频创新高，农业与“沾农”产品涨价预期强烈，于是，大农业上市公司股价相继拔地而起，至昨日，更是形成个股普涨的星火燎原之势。那么，大农业板块行情到底属于什么性质，投资者从中如何捕捉机会？对这些问题，本栏目希望能为你找出答案。

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　　寻找“大农业”优势股

　　风水轮流转，今日到我家。昨日，农业板块表现活跃，敦煌种业、冠农股份等多只农业类个股以涨停报收。对此，业内人士表示，农业板块目前有多重利好支撑，其投资机会较多，但与此相关的中下游产品却将面临着较大的成本上涨压力。

　　市场与政策双重助推

　　海通证券总部农林牧渔行业分析师丁频说，作为虚拟经济范畴的证券市场是实体经济的反映。自去年以来，我国农业（含农林牧渔产业，下同）开始了涨价历程，如猪肉已上涨了整整一倍。由于猪肉价格的大幅上涨，带动整个食品类价格的上涨。

　　民生证券研究所副所长黄常忠认为，目前，我国政府对农业的政策是推动该类个股上涨不可忽视的原因之一。农业是解决中国13亿人口吃饭问题的重要产业，目前中央对“三农”问题的解决政策及措施，是中国有史以来力度最大的，这样的政策将使农业获得实质性利好。

　　利好上游利空中下游

　　黄常忠表示，农业是一个基础性行业，不少后续产品都以农产品为原材料，农产品价格上涨必然推升中下游产品成本。如果中下游产品能够将涨价因素转嫁出去，则不会受较大的负面影响。但不少中下游公司并不一定具备这样的条件。如顺鑫农业，虽然拥有北京市场45%的生猪屠宰份额，但目前加工毛利已很微薄。类似这样的公司还有新希望等。

　　丁频说，应该辩证地看待农业产业链上的各个环节。即使是农业的上游环节，如果用于农副产品生产的化肥、农药、种苗、土地租金、劳动力价格等上涨，同样会利空其业绩。

　　走势未明宜快进快出

　　丁频认为，从短期来看，农业板块的不俗表现，可能与目前的板块轮动有一点关系，很可能也是昙花一现。但从中长期来看，农业板块中的不少个股值得重点关注。如通威股份、福成五丰等。

　　黄常忠也认为，就目前而言，农业板块上涨仍然是一种“脉冲式上涨”现象，在市场形势不甚明朗的情况下，建议波段操作，对看准的农业类个股快进快出。而对具有无形知识、品牌价值的农业类公司，可从中长线角度进入，如隆平高科、中牧股份等。本报记者杨成万

　　专业视点

　　通胀压力下的受益板块

　　因农产品和相关农药、化肥涨价而受益的农业及化工类品种，最近一段时间一直是市场持续活跃的主流热点。种种迹象已充分显示，近期有关产品涨价的相关受益板块正受到市场的持续关注。

　　能源和工业产品价格的飙升推动了农产品价格的一路走高。在这样的背景下，国内通胀压力愈发明显。国家统计局公布的11月份我国居民消费价格指数（CPI）同比上涨6.9%，创出11年的新高。而在发改委对全国36个大中城市46种重要商品和服务项目的价格监测中，生产资料在2007年12月份的价格，其涨幅已呈现明显加快的趋势，化肥、水泥、烟煤、螺纹钢等生产资料价格涨幅均有不同程度上涨，其中螺纹钢环比上涨了7.9%。而受部分地区小麦和稻谷收购价格上涨等因素影响，36个大中城市成品粮的同期价格也在上涨，部分食用植物油价格较上月涨幅甚至高达8%。

　　而从未来的情况看，需求旺盛、剩余产能不足、库存下降以及地缘政治风险因素将继续影响原油市场，粮食市场供应仍将十分紧张，国际油价、粮价仍将继续处于高位。

　　通胀格局推动下的产品提价会对相关上市公司的业绩带来巨大提升。当然对不同行业的具体公司业绩影响大小需要综合分析。行业竞争格局稳定、供给短期难以大幅提升并且消费价格弹性相对较小的行业涨价能力最强，是未来关注的重点。

　　典型的如农产品及农资板块。国际油价上涨，使得农产品价格上涨，为了应对供不应求的局面，增加农产品生产成为必然选择，而这又将增加对农资的需求，从而导致相关产品的涨价。事实上，自去年12月初，盐湖钾肥提高了氯化钾的出厂价，而上海港俄红钾上涨490元至2850元/吨；同期，硫酸钾出厂价最高上涨约750元/吨。此外，磷肥价格在去年上半年大幅上涨之后，年末再次出现上涨。在产品持续涨价的推动下，这类品种如北大荒、冠农股份、华星化工、六国化工的表现有目共睹。在目前的形势下，相关受益板块的投资机会仍值得给予重点关注。武汉新兰德余凯