全聚德：“烤鸭”也疯狂

　　新上市不久的全聚德无疑是近阶段市场中最为耀眼的明星股，该股在最近9个交易日中，有8个交易日报收涨停，累计涨幅超过100%，由此也引发了市场对于全聚德的估值是否合理的争议。

　　公司主要经营以“全聚德”品牌高档烤鸭为代表的系列菜品。“全聚德”是中华餐饮文化源远流长的象征，始建于1864年（清同治三年），至今已有140多年历史，享有“中华老字号”的美誉。目前公司主要采取直营为主、特许加盟为辅的发展战略，并拥有生产北京鸭生、熟制品为主的肉食品生产基地和以生产面食品、专用调料为主的面食品生产基地以及配送中心。根据公司的业务发展规划，到2009年末，公司各类连锁企业超过100家，其中直营连锁店占1/3左右。目前，公司各品牌连锁门店已经达到75家，初步形成连锁网络。

　　其自上市后不久便有传言称，首旅集团有望将东来顺资产注入全聚德，对此公司立即发出澄清公告称，“集团没有对东来顺资产重组问题进行研究也没有重组计划，并承诺在未来三个月内，不存在这个重组计划”。我们认为，即使首旅集团将所持东来顺集团50.91%的股权全部注入全聚德，对于全聚德的业绩增厚也并不明显，即便借助奥运东风，公司也不太可能获得爆发性的业绩增长。因此，该股估值已有高估之嫌，操作上建议获利了结。

　　作者:余文