东航股价压力不小_焦点透视_新浪财经

曾渊沧

昨日恒指继续下跌。26000点依然是关键位。最近一次的双底反弹，仅反弹2000点就无力再上，短期压力不小。

　　近来不少股评人都说现在是炒股不炒市。尽管恒指下跌，当炒的几只股票依然在炒，逆市上升。有胆量的话，逆市上升的股可以追入。因为大资金要在大盘下跌，人人惊慌沽货的时候把股价炒上去，用的资金自然不少，可见庄家资金充沛。

　　东方航空股价狂跌。因为目前看来，新加坡航空与淡马锡是不是能成功入股，已成疑问。开始的时候，东航用了很长的时间与新加坡航空和淡马锡谈入股的事情。也许，谈判的时间的确太长了。这段时间，恰逢股市上涨。结果，谈判成功公布的时候，东航股价猛涨。接着，市场传出国航与国泰这两家公司会以更高价收购东航，这使得这两家航空公司的股价也上涨。特别是国航，股价更是一飞冲天。但是很快国泰公开说不会收购东航。国航则一直不表态会不会收购东航，但多次公开表示反对新航入股东航。现在，国航董事长李家祥升任民航总局局长。国航是否会继续反对新航入股东航？没人知道。

　　市场传说，国航母公司中航集团会以更高价收购东航股权。对东航的小股东而言，是不是更有利？表面上看的确更有利。因为东航可以收到更多的钱，增加东航的现金与净资产值。新航3.8港元的收购价的确低于市价，会摊薄东航将来的利润。

　　但是，市场是最有力的回答者。昨天，东航股价急挫了11％，国航也不好受，股价跌了7.8％。

　　这是很有趣的现象。为什么国航出价更高，东航的股价反而不受惠？更殃及国航？

　　原因是新航的3.8港元，或者是国航集团的5港元都不是付给小股东的。东航股价在新航宣布入股前还不足3港元，是新航入股消息才导致东航股价飞涨。若是入股之事告吹，东航股价打回原形的可能性是存在的。国航在新航入股东航消息公布后股价也升了1倍左右。

　　去年，我曾经以5.8港元的价格卖掉中粮，改买入国航，买入价也是5.8港元。之后，也就是在新航入股东航的消息后，国航的股价才升过10港元的。这个升势是受大盘上升带动，还是新航入股东航的消息带动，就不得而知了。

　　就目前而言，东航股价再跌的风险不小。除非近几日市场传闻全是假的，是投机者炒作的结果。

　　(作者为香港城市大学MBA课程主任)

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