理性看待所得税新规对业绩的影响

　　⊙西南证券研发中心

　　副总经理 周到

　　元旦前夕，国务院签署《关于实施企业所得税过渡优惠政策的通知》，对企业所得税优惠政策过渡问题作出规定。

　　《关于实施企业所得税过渡优惠政策的通知》要求：“自2008年1月1日起，原享受低税率优惠政策的企业，在新税法施行后5年内逐步过渡到法定税率。其中：享受企业所得税15%税率的企业，2008年按18%税率执行，2009年按20%税率执行，2010年按22%税率执行，2011年按24%税率执行，2012年按25%税率执行；原执行24%税率的企业，2008年起按25%税率执行。”

　　那么，公布相关年度业绩的1641家上市公司实际执行的税率情况又是怎样呢？2004、2005、2006年，1641家上市公司依次实现利润总额6778.92、7897.19、9655.30亿元，依次缴纳所得税1796.87、2275.94、2575.62亿元。不考虑母子上市公司重复计算的因素，1641家上市公司这三年实际执行的所得税率相当于26.51%、28.82%、26.68%。2007年中期，1637家公布业绩的上市公司实现利润总额7190.60亿元，缴纳所得税1912.49亿元。不考虑母子上市公司重复计算的因素，1637家上市公司实际执行的所得税率相当于26.60%。《企业所得税法》第四条规定：“企业所得税的税率为25%。”因此，《企业所得税法》自2008年1月1日起施行后，对上市公司实际执行的所得税率，当无大的影响。按《关于实施企业所得税过渡优惠政策的通知》关于新税法公布前批准设立的企业税收优惠过渡办法的规定，一部分上市公司实际执行的所得税率会有所提高。这也抵消了《企业所得税法》的降税影响。

　　需要指出的是，以上市公司为单位，实际执行的所得税率完全可以高于25%。《企业所得税法》第五十二条规定：“除国务院另有规定外，企业之间不得合并缴纳企业所得税。”因此，没有在实施条例中规定合并纳税的范围和条件，对个别确需合并纳税的，由国务院今后根据实际情况再作具体规定。”因此，子公司盈利后应该缴纳的所得税，不会因为母公司的亏损而可以免征或减征。此外，其他原因也可以促使上市公司当期实际执行的总体所得税率高于25%。

　　以2007年中期为例。珠江控股、海欣股份、宁夏恒力、*STTCL、特力A分别实现利润总额3.31、9.75、-12.92、1619.70、8.47万元，分别缴纳所得税262.51、326.72、-140.12、7136.40、31.98万元。因此，它们当期执行的总体所得税率就分别相当于7921.39%、3351.05%、1084.48%、440.60%、377.73%。这并不违反企业执行33%所得税率或享受其他所得税优惠的规定。这也意味着，尽管企业所得税率自2008年1月1日起按《企业所得税法》执行，但以上市公司为单位，缴纳所得税的比例超过25%的可能性完全存在。

　　《关于实施企业所得税过渡优惠政策的通知》也要求，财政部、税务总局和海关总署《关于西部大开发税收优惠政策问题的通知》规定的西部大开发企业所得税优惠政策继续执行。在已公布2007年中期业绩的西部上市公司有295家，2007年中期实现利润总额281.01亿元，缴纳所得税52.87亿元，实际执行的所得税率相当于18.82%。但295家公司2007年中期实现的利润总额和所缴纳的所得税，仅相当于1637家公司的3.91%和2.76%。因此，继续执行西部大开发税收优惠政策，对于提升上市公司整体业绩的影响，微不足道。

　　总之，随着2007年年报的即将公布，市场会结合《企业所得税法》的施行来预期2008年上市公司业绩。总体看，结合《关于实施企业所得税过渡优惠政策的通知》的规定，《企业所得税法》的施行，并不会造成上市公司业绩的飚升。因此，对于2008年业绩浪行情的预期，也应该理性一些。