量能稳步上升支持反弹延续

　　⊙北京首证

　　自去年11月底以来，两市呈现明显的企稳回升态势，表现最强的深综指更是一马当先逼近1500点整数大关。进入新年后，市场价升量增的良好局面越来越清晰，量能在此期间也构成上升通道并出现了加速迹象，这条特殊的通道也就不得不引起大家的关注。

　　由去年成交量走势看，市场大致经历了六个阶段：第一阶段是年初三个多月的上升通道，第二阶段是4月中旬至6月底构成颈线位略微上倾的头肩顶，第三阶段是7月前后的快速回落，第四阶段是7月底至10中旬的扩散形态，第五阶段是历时一个多月的持续降低，第六阶段即11月底至今再现上升通道。从中不难发现，量能形态所反映的资金状况以及对量能变化方向、幅度的预示作用，对研判大盘甚至热点都有较高的价值。

　　观察去年量能分布发现，前一个形态的天量（多发生在一周的前半段）或地量（多发生在后半段），往往对随后的量能释放起到较大的支撑或反压作用，如头肩顶颈线位恰好位于此前上升通道的最高水平附近，扩散形态的最高水平则在头肩顶的中心值上下；若以周为单位，日均成交额则恰好与头肩顶低水平相仿，年底地量略多于年初的最低水平。

　　进一步观察，天量在天价形成之前18周或四个多月便已经出现，某种意义上说，这一时间段很可能就是一个完整的操作过程即由建仓、洗盘、推升以及套现所需，地量却大多成为市场即将启动的一个重要先兆，去年7月中旬和11底的情形便充分表明了这一点。而市场经过13日至23日（即18天左右）则往往会出现一个重要的相对低量，且自12月18日低量至今已运行10天，就是说，下周二至22日这段时间内很可能会出现一个低量，并且发生在近期通道下轨附近。

　　以近期通道看，高成交额约以日均50亿元的速度快速提高，本周五将上行至2489亿元，通道下轨约为1527亿元。而去年量能的高点连线则约以日均11.2亿元的速度降低，本周五位于2481亿元，就是说，昨日成交额已经冲破了两者的双重阻压。尽管短暂的上破未必表明通道将因此提速，但它却很可能预示至今的通道将会发生较大变化，或开始构筑头部形态，或下探通道下轨。

　　此外，去年底与5月30日后虽均以整理平台结束调整，但两者之间却存在很大差别。其中量能分布的差异无疑是后者在相对低位的成交远低于前者，且由目前绝对成交额水平判断，大盘蓝筹与非主流群体难以共同大幅上行，两者的“跷跷板”也就难以避免。但只要目前能够保持量能的上升通道不发生太大变化，市场震荡上行格局就不会逆转，深综指挑战新高的可能也就相对更大些。