张志斌

　　7000点，还是10000点？N字形，还是V字形？在2008年的A股第一个交易日到来之前，机构们给出了或一致或纷争的预测。

　　股指新高无异议？

　　《第一财经日报》统计了多家专业机构有关2008年A股市场走势的预测报告发现，尽管各个机构对A股的具体走势意见不一，但却不约而同地认为，上证指数在2007年创出的6124.04点历史纪录将在2008年被改写。

　　最为乐观的招商证券认为，股市存在理性繁荣向非理性繁荣转变的可能。在非理性繁荣的情景下，指数将以极大的波幅锯齿型加速上升，上证指数甚至可能将达到10000点；在理性繁荣的情景下，上证指数的运行区间则为4500~7500点。

　　其他一些对上证指数作出预测的券商给出的波动区间也基本在4000~7000点之间，少数券商如东北证券、上海证券等则较为乐观地看高至8000点以上。

　　不过，由于股指期货以沪深300指数为标的，再加上证指数与市场运行实际情况的失真性日益严重，很多机构开始改为对沪深300指数进行预测。如申银万国证券预测，2008年A股市场将总体处于震荡整理阶段，呈现回暖——整固——上扬的特征，沪深300指数在4500~7000点区间波动概率较大。沪深300指数2007年创出的历史高点为5891.72点。

　　N字形，V字形？

　　虽然各家机构对股指将在2008年再创新高并无异议，但对2008年股指的具体运行态势却是分歧严重。

　　东吴证券认为，2008年不是大牛市的终结点，而是大牛市的中继调整年，A股的高估值仍将延续，市场可能将演绎年初冲高、年中回落、年底反弹的震荡N字形走势特征，年度高点则有望出现在5月前后。

　　而这一观点明显在业内有众多支持者，上述申银万国认为的“回暖——整固——上扬”的运行特征其实也是N字形走势的另一表述。

　　不过，东方证券的看法显然与此不同。他们认为，2008年上证指数将呈现倒V形走势，上证指数全年在4500~6000点区间波动，七八月份将是全年表现最好的月份。中投证券也认为，2008年A股市场走势或许将先扬后抑，一季度及二季度会出现新一轮上涨行情并达到全年高点，三、四季度则将逐步走向低迷。

　　尽管对股指的具体运行态势观点不一，但各家机构却对2008年股指的一项运行特征难得地意见一致，那就是股指在2008年的振幅将明显加大。同时各家机构也一致认为，2008年不太可能会是这轮牛市的结束之年，更大的可能则是牛市的整固之年。

　　红筹大军回归

　　随着2007年12月26日中国证监会发审委审核通过了紫金矿业(2899.HK)每股面值定为0.1元、拟发行不超过15亿股A股的IPO申请，盛传许久的红筹股回归A股，在扫清了又一障碍的情况下，终于有望在2008年成行，A股或迎来大幅扩军。

　　由于在香港上市的H股和红筹股中，股票面值不尽相同，0.1港元、0.2港元等每股面值低于1元的公司比比皆是，但A股新股此前发行面值则一直统一为1元，紫金矿业的此次突破意义重大。

　　“每股面值0.1元是个新纪录，表明A股市场化和国际化的步伐又向前迈进了一大步，以后发行新股将更加灵活。”一位券商分析师这样评价。

　　事实也是如此，以每股面值也是0.1港元的中移动(0941.HK)为例，其2007年的收盘价为137.9港元，如果按每股1元面值回归A股，将出现每股发行价达到1400元左右的情况，投资者买入一手就要14万元，这无疑与H股和优质红筹股回归A股的技术要求背道而驰。

　　此前就有机构预测，2008年在红筹股回归、创业板开设等因素的推动下，沪深总市值将突破50万亿元；A股市值将增长70%。

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