震荡提供布局良机

　　□银河证券 秦晓斌

　　与2007年的大牛市相比，2008年可能收益较低，波动更大，但投资者对2008年仍处牛市应坚信不疑。自第二次探底反弹以来，上证综指涨幅超过10%，在颈线位置需要进一步整固与确认，而及时的震荡整固恰恰为新年的投资布局提供了良机。

　　节前走势充分表明了投资者的信心越来越强，成交量持续放大，开户数稳步增加，市场越来越活跃，投资机会非常丰富。

　　业绩的高增长是2008年推动市场的核心动力。尽管目前市场静态市盈率较高，但考虑2008年上市公司业绩的高增长，从动态的角度看，2008年预测PE为25倍左右，因此，市场估值水平并不高。从业绩看，排除中国石油后的其他上市公司2008年净利润增长率将可能接近50%，全部上市公司的平均利润增长率将在40%左右。随着年报业绩的不断披露，投资者的信心会越来越强。

　　而宏观经济持续高增长的势头并没有改变，结构进一步改善，繁荣将不断升级。从宏观经济看，尽管面临美国次贷危机和国内从紧货币政策的影响，但我国经济高增长的韧性可能超出预期。2008年投资增速可能略有放缓，但仍将保持25%左右的较高增速，而消费也将进一步旺盛，虽然出口面临的不确定性较大，但中国在国际市场的出口竞争力短期内不会有根本改变，国际市场上中国产品也难以找到足够规模的替代者。

　　在上述基本判断下，如果市场出现较大的震荡调整，这将为投资者提供非常好的调仓机会，在完成部分建仓的情况下，必要时可加大投资力度。良好的开端是成功的一半，抓住机遇完善布局是当前投资者的当务之急。