行业龙头地位稳固

　　随着代销业务、资产托管业务的兴起以及第三方存管业务的开展，工行所拥有的客户优势、网点优势和IT优势日益显现。在紧缩货币政策出台以及综合性经营逐步开展的背景下，工行将成为资源再分配中的相对获利者。

　　2007年工行业绩保持快速稳定增长，近三年总资产的年复合增长率为18.1%，净利润的年复合增长率为29.6%。2007年前三季度，工行实现税后利润638.82亿元，同比增长66.49%。伴随不断扩大的利差、快速增长的中间业务、较低的成本收入比以及逐步下降的信贷成本和税率，公司的盈利能力不断提升，其资产质量在近两年也得到了明显的改善，不良贷款比例和不良贷款余额持续双降。截至2007年9月底，公司的不良贷款率为3.06%，拨备覆盖率为88.1%。

　　目前公司还着手进行海外并购。2007年公司相继收购了印尼哈林姆银行、澳门诚兴银行和南非标准银行。其海外扩张步伐的不断加快、新兴市场的相继开发将为其打开更为广阔的成长空间。此外，次贷危机引发了成熟市场中银行业的价值重估，同时人民币不断升值，使得工行有机会通过较低成本收购境外市场的银行股权，从而进一步提升其国际竞争力。（申银万国）